BOJ tăng lãi suất lên 0,75% đe dọa các giao dịch carry với yên, gây rủi ro cho Bitcoin và nguồn vốn toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách lên 0,75% vào ngày 18 tháng 12, mức cao nhất kể từ 1995, đánh dấu sự rời bỏ chính sách siêu nới lỏng kéo dài nhiều thập kỷ. Thị trường hiện dự báo quá trình bình thường hóa tiếp theo của BOJ và môi trường lợi suất cao hơn ở Nhật Bản, với một số kỳ hạn JGB giao dịch trên 2%. Động thái này thử thách cấu trúc tài trợ toàn cầu, đặc biệt là chiến lược carry trade bằng yên kéo dài đã giúp tài trợ các vị thế đòn bẩy trên tài sản rủi ro bao gồm Bitcoin. Sau thông báo, nhà đầu tư Mỹ có động thái bán ròng Bitcoin — mức chênh phí bán lẻ trên Coinbase chuyển sang âm (khoảng -57 USD tại một thời điểm) và dòng chảy on‑chain/trao đổi cho thấy dòng tiền ra từ Mỹ. Lợi suất Nhật Bản cao hơn và chi phí bảo hiểm tỷ giá tăng khiến trái phiếu trong nước tương đối hấp dẫn hơn so với tài sản Mỹ và tiền mã hóa. Các nhà phân tích mô tả một “bế tắc vĩ mô”: dữ liệu Mỹ có thể đẩy Fed sang nới lỏng trong khi Nhật Bản thắt chặt, tạo áp lực vị thế hơn là sụp đổ nền tảng ngay lập tức. Rủi ro chính trên thị trường là gián tiếp: lợi suất JGB duy trì cao có thể giữ lãi suất toàn cầu ở mức cao, giảm khẩu vị rủi ro và gây áp lực lên các tài sản beta cao như BTC. Nhà giao dịch nên theo dõi lợi suất JGB, biến động USD/JPY, chi phí hedging FX, chênh lệch Coinbase và dòng chảy trên sàn, cùng tương quan giữa trái phiếu và crypto. Ngắn hạn, kỳ vọng biến động gia tăng và có thể có bán tháo nếu carry trade bị tháo dỡ; trung dài hạn, động lực phức tạp — lãi suất thực ở Nhật vẫn âm có thể cuối cùng làm yếu yên và, tùy theo cầu toàn cầu đối với Treasury và hành vi hedging, tạo ra các kịch bản không hoàn toàn tiêu cực cho Bitcoin.