BTC, BOJ'nin faiz artışını %1'e almasını görmezden geliyor; Fed'in sıkılaştırması bir sonraki likidite testi oluyor

| cryptoslate.com
Japonya Merkez Bankası (BOJ) 16 Haziran'da politika faizini %1'e yükseltti. BTC başlangıçta düştü ama hızla toparlandı, yaklaşık 66.000 USD seviyesinde işlem görerek önceki BOJ artırımlarının ardından görülen daha büyük düşüşlerden (çoğu zaman %18–33) kaçındı. Makale, BOJ/kripto geçişini yen carry trade ile ilişkilendiriyor: yen borçlanma maliyetlerindeki artış, kaldıraçlı pozisyonların çözülmesine yol açabilir ve genellikle önce BTC üzerinde baskı oluşturur. Bu durumda BOJ kararı, tahvil alımlarının daraltılmasını durdurarak ve Nisan 2027'den itibaren aylık ~2 trilyon yen JGB alımı planlayarak kısmi likidite tamponu içeriyordu; bu da uzun vadeli getirilerdeki yukarı yönlü baskıyı sınırlamaya yardımcı oldu. Bununla birlikte, daha büyük likidite testi FED'e kaydı. 17 Haziran'da Fed faizleri %3,5–3,75 aralığında sabit tuttu fakat gevşeme yanlılığını kaldırdı, 2026 sonu dot-plot medyanını %3,8'e yükseltti ve PCE tahminini %3,6'ya artırdı. BTC ~64.000 USD'ye doğru geriledi, BTC ve ETH spot ETF'leri ise birleşik yaklaşık 111 milyon USD net çıkış gördü. Trader çıkarımı: tek bir BOJ faiz artırımı sindirilebilir, ancak küresel sıkılaşma dizisi ve uzun vadeli getirilerdeki yükseliş BTC likiditesi ve risk iştahı için ana risk olmaya devam ediyor.
Neutral
BTC, BOJ'nin faiz artışına karşı direnç gösterdi: BOJ'nin benzer hamlelerinin ardından tarihsel olarak riskten kaçış tepkisi görülmesine rağmen, BTC sadece kısa süreli düştü ve hızla toparlandı; bunda BOJ'nin tahvil alımlarının daraltılmasını durdurma ve önemli miktarda JGB alımına devam etme planı yardımcı oldu. Bununla birlikte haber akışı tamamen boğa yönlü değil. Fed'in 17 Haziran açıklamasındaki değişiklik (gevşeme eğiliminin kaldırılması), dot-plot medyanının daha yüksek olması ve daha yüksek PCE tahmini, likiditenin uzun vadeli getirilere bağlı olarak daha da sıkışma riski olduğunu güçlendiriyor. BTC'nin sonraki hareketinin ~64.000 $ civarına gelmesi ve ETF çıkışları, trader'ların küresel sıkılaştırma eğilimine hâlâ duyarlı olduğunu gösteriyor. Her iki etkiyi denkleştirdiğimizde, BTC üzerindeki kısa vadeli etki karışık görünüyor: yalnızca BOJ absorbe edilebilir gibi, ancak Fed'in yönü kısa vadeli volatilite ve uzun vadeli likidite beklentileri için belirleyici değişken.