El shock del yen del Banco de Japón podría presionar al bitcoin mediante ventas forzadas
Duke Waldrop, responsable de los mercados asiáticos en UTXO Management, advirtió de que una decisión inesperada del Banco de Japón (BOJ) sobre los tipos de interés o una nueva valoración del yen podrían desencadenar una crisis de liquidez para Bitcoin. Los fondos macro con pasivos denominados en yenes podrían verse obligados a vender activos líquidos para hacer frente a sus obligaciones, y la negociación de Bitcoin las 24 horas del día, los 7 días de la semana, podría convertirlo en una de las primeras fuentes de efectivo. Bitcoin cayó hasta los 79.000 dólares durante el fin de semana, mientras los operadores esperaban las decisiones sobre los tipos de interés del BOJ y de la Reserva Federal de Estados Unidos. Waldrop también habló de Metaplanet, cuyas acciones, según dijo, cotizaban por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin. Sostuvo que el Bitcoin por acción es un indicador clave y que una posible exclusión de los índices MSCI el 30 de noviembre no cambiaría los fundamentos de la empresa. Sus comentarios describen un riesgo potencial para el mercado, no una medida confirmada del BOJ ni una predicción de que necesariamente se vaya a vender Bitcoin.
Bearish
Las perspectivas para Bitcoin son bajistas a corto plazo porque Waldrop describe un posible mecanismo de ventas forzadas: si aumentan los costes de financiación en yenes o el yen se aprecia bruscamente, los fondos macro apalancados con pasivos denominados en yenes podrían vender activos líquidos para reducir su exposición. Bitcoin cotiza las 24 horas, por lo que podría sufrir ventas antes de que reabran los mercados tradicionales. Bitcoin ya había caído hasta los 79.000 dólares durante el fin de semana, mientras se acercaban las decisiones sobre los tipos de interés del BOJ y la Reserva Federal; esta situación puede aumentar la volatilidad e incitar a los operadores a reducir el apalancamiento o cubrirse frente al riesgo de caídas.
El riesgo sigue siendo condicional. El artículo no afirma que el BOJ haya cambiado su política ni que los fondos hayan empezado a vender Bitcoin. Una decisión de política monetaria bien anunciada, unos mercados de divisas estables o un apetito por el riesgo favorable podrían limitar el efecto. Episodios similares de deshacer operaciones de carry trade con yenes han tendido a presionar los activos de riesgo cuando los inversores reducen sus posiciones apalancadas, aunque la magnitud y la duración del impacto dependen del posicionamiento y de la liquidez del mercado. A más largo plazo, la entrevista no aporta nuevas pruebas de que hayan cambiado los fundamentos subyacentes de Bitcoin. El análisis de Metaplanet se refiere a la valoración de la empresa y a sus perspectivas de entrar en índices, no a un cambio directo en la oferta o la red de Bitcoin. Por tanto, la clasificación bajista refleja riesgos de liquidez y volatilidad a corto plazo, no una perspectiva bajista definitiva a largo plazo.