Le choc du yen provoqué par la Banque du Japon pourrait peser sur le bitcoin en raison de ventes forcées
Duke Waldrop, responsable des marchés asiatiques chez UTXO Management, a averti qu’une décision inattendue de la Banque du Japon (BOJ) sur les taux ou une réévaluation du yen pourrait déclencher un choc de liquidité pour le bitcoin. Les fonds macroéconomiques ayant des engagements libellés en yens pourraient devoir vendre des actifs liquides pour honorer leurs obligations. Comme le bitcoin s’échange 24 heures sur 24, il pourrait constituer une source de liquidités rapidement mobilisable. Le bitcoin est tombé à 79 000 dollars pendant le week-end, alors que les traders attendaient les décisions de taux de la BOJ et de la Réserve fédérale américaine. Waldrop a également évoqué Metaplanet, dont l’action se négociait, selon lui, en dessous de la valeur de ses avoirs en bitcoins. Il a estimé que le nombre de bitcoins par action est un indicateur clé et qu’une éventuelle exclusion des indices MSCI le 30 novembre ne changerait pas les fondamentaux de l’entreprise. Ces commentaires décrivent un risque potentiel pour les marchés, et non une décision confirmée de la BOJ ni une prévision selon laquelle des ventes de bitcoins auront nécessairement lieu.
Bearish
Les perspectives du Bitcoin sont baissières à court terme, car Waldrop décrit un mécanisme plausible de ventes forcées : si les coûts de financement en yens augmentent ou si le yen se renforce fortement, des fonds macroéconomiques à effet de levier ayant des engagements libellés en yens pourraient vendre des actifs liquides afin de réduire leur exposition. Le Bitcoin se négocie en continu et pourrait donc subir des pressions vendeuses avant la réouverture des marchés traditionnels. Le Bitcoin était déjà tombé à 79 000 dollars au cours du week-end, tandis que les décisions de taux de la BOJ et de la Federal Reserve approchaient. Cette configuration peut accroître la volatilité et inciter les traders à réduire leur effet de levier ou à se couvrir contre le risque de baisse.
Le risque reste conditionnel. L’article ne dit pas que la BOJ a changé de politique ni que les fonds ont commencé à vendre du Bitcoin. Une décision de politique monétaire annoncée clairement à l’avance, des marchés des changes stables ou un appétit pour le risque favorable pourraient limiter l’effet. Lors d’épisodes similaires de débouclage des opérations de carry trade en yen, les actifs risqués ont eu tendance à subir des pressions lorsque les investisseurs réduisaient leurs positions à effet de levier, même si l’ampleur et la durée de l’impact dépendent du positionnement et de la liquidité du marché. À long terme, l’entretien n’apporte aucun nouvel élément indiquant une évolution des fondamentaux du Bitcoin. La discussion sur Metaplanet porte sur la valorisation de l’entreprise et ses perspectives d’intégration à des indices, et non sur une modification directe de l’offre ou du réseau Bitcoin. La classification baissière reflète donc un risque à court terme lié à la liquidité et à la volatilité, et non des perspectives définitivement baissières à long terme.