זעזוע בין שנגרם על ידי הבנק המרכזי של יפן עלול להפעיל לחץ על הביטקוין עקב מכירות כפויות
דיוק וולדרופ, ראש שוקי אסיה ב-UTXO Management, הזהיר כי שינוי מפתיע בריבית של הבנק המרכזי של יפן (BOJ) או תמחור מחדש של הין עלולים לגרום לזעזוע נזילות בביטקוין. קרנות מאקרו שלהן התחייבויות הנקובות בינים עשויות להידרש למכור נכסים נזילים כדי לעמוד בהתחייבויותיהן, והמסחר בביטקוין 24 שעות ביממה עלול להפוך אותו למקור מזומנים מוקדם. בסוף השבוע ירד הביטקוין ל-79,000 דולר, בזמן שסוחרים המתינו להחלטות הריבית של ה-BOJ ושל הבנק הפדרלי בארה״ב. וולדרופ התייחס גם למטאפלנט, שלדבריו נסחרה מתחת לשווי אחזקות הביטקוין שלה. הוא טען כי כמות הביטקוין למניה היא מדד מרכזי, וכי הוצאה אפשרית של החברה ממדדי MSCI ב-30 בנובמבר לא תשנה את הנתונים הבסיסיים שלה. הדברים מתארים סיכון שוק אפשרי, ולא פעולה מאושרת של ה-BOJ או תחזית שלפיה מכירת ביטקוין תתרחש בוודאות.
Bearish
התחזית לביטקוין בטווח הקצר דובית, משום ש-Waldrop מתאר ערוץ אפשרי למכירות כפויות: אם עלויות המימון ביין יעלו או שהיין יתחזק בחדות, קרנות מאקרו ממונפות שיש להן התחייבויות הנקובות ביין עשויות למכור נכסים נזילים כדי לצמצם חשיפה. הביטקוין נסחר מסביב לשעון, ולכן הוא עלול לספוג לחץ מכירות עוד לפני שהשווקים המסורתיים ייפתחו מחדש. בסוף השבוע הביטקוין כבר ירד ל-79,000 דולר, בעוד שהחלטות הריבית של BOJ ושל Federal Reserve התקרבו. מצב כזה עלול להגביר את התנודתיות ולעודד סוחרים לצמצם מינוף או לגדר את סיכון הירידות.
הסיכון עדיין מותנה. המאמר אינו אומר ש-BOJ שינה את המדיניות או שקרנות החלו למכור ביטקוין. החלטת מדיניות שנמסרה עליה הודעה ברורה מראש, שוקי מטבע יציבים או תיאבון חיובי לסיכון עשויים לצמצם את ההשפעה. באירועים דומים של פירוק עסקאות carry ביין נרשם בדרך כלל לחץ על נכסי סיכון, כאשר משקיעים צמצמו פוזיציות ממונפות, אם כי היקף ההשפעה ומשך הזמן שלה תלויים בפוזיציות בשוק ובנזילות. בטווח הארוך, הריאיון אינו מציג ראיות חדשות לשינוי ביסודות הביטקוין. הדיון ב-Metaplanet עוסק בשווי החברה ובסיכוייה להיכלל במדדים, ולא בשינוי ישיר בהיצע הביטקוין או ברשת שלו. לכן, הסיווג הדובי משקף סיכון לנזילות ולתנודתיות בטווח הקצר, ולא תחזית דובית ארוכת טווח וחד-משמעית.