일본은행발 엔화 충격, 강제 매도로 비트코인에 압박을 가할 수 있어
UTXO Management의 아시아 시장 책임자 듀크 월드롭은 일본은행(BOJ)의 예상 밖 금리 조정이나 엔화 재평가가 비트코인 유동성 충격을 유발할 수 있다고 경고했다. 엔화 표시 부채를 보유한 매크로 펀드는 의무를 이행하기 위해 유동성 자산을 매도해야 할 수 있으며, 24시간 거래되는 비트코인은 현금을 마련하기 위해 초기에 매도되는 자산이 될 수 있다. 트레이더들이 BOJ와 미국 연방준비제도의 금리 결정을 기다리는 가운데 비트코인은 주말 동안 7만9,000달러까지 하락했다. 월드롭은 메타플래닛에 대해서도 언급하며, 이 회사의 주식이 보유한 비트코인 가치보다 낮은 수준에서 거래되고 있다고 말했다. 그는 주당 비트코인 보유량이 핵심 지표이며, 11월 30일 MSCI 지수에서 제외될 가능성이 있더라도 회사의 펀더멘털은 달라지지 않을 것이라고 주장했다. 이 발언은 잠재적인 시장 위험을 설명한 것이지, BOJ의 조치가 확인됐다는 뜻도 비트코인 매도가 확실히 일어날 것이라는 전망도 아니다.
Bearish
Waldrop이 현실성 있는 강제 매도 경로를 설명하고 있기 때문에 단기적으로 비트코인 전망은 약세입니다. 엔화 조달 비용이 상승하거나 엔화가 급격히 강세를 보이면, 엔화 표시 부채를 보유한 레버리지 매크로 펀드가 익스포저를 줄이기 위해 유동성 높은 자산을 매도할 수 있습니다. 비트코인은 24시간 거래되므로 전통 시장이 다시 열리기 전에 매도 압력을 받을 수 있습니다. 주말 동안 비트코인은 이미 79,000달러까지 하락했고, BOJ와 Federal Reserve의 금리 결정도 다가오고 있었습니다. 이러한 상황은 변동성을 키우고 트레이더들이 레버리지를 줄이거나 하락 위험을 헤지하도록 유도할 수 있습니다.
다만 이 위험은 여전히 조건부입니다. 기사에서는 BOJ가 정책을 변경했다거나 펀드들이 비트코인 매도를 시작했다고 말하지 않습니다. 사전에 충분히 예고된 정책 결정, 안정적인 외환시장 또는 우호적인 위험 선호가 영향을 제한할 수 있습니다. 과거 유사한 엔 캐리 트레이드 청산 국면에는 투자자들이 레버리지 포지션을 줄이면서 위험자산이 압박을 받는 경향이 있었지만, 영향의 규모와 지속 기간은 포지션 현황과 시장 유동성에 달려 있습니다. 장기적으로 이 인터뷰는 비트코인의 기초 여건이 달라졌다는 새로운 증거를 제시하지 않습니다. Metaplanet에 관한 논의는 회사의 가치 평가와 지수 편입 가능성에 관한 것이지, 비트코인의 공급량이나 네트워크에 직접적인 변화가 생겼다는 뜻은 아닙니다. 따라서 약세 분류는 단기적인 유동성 및 변동성 위험을 반영할 뿐, 장기적으로 확정적인 약세 전망을 의미하지는 않습니다.