Kejutan yen oleh Bank of Japan boleh menekan Bitcoin melalui jualan paksa
Duke Waldrop, ketua pasaran Asia di UTXO Management, memberi amaran bahawa perubahan kadar faedah Bank of Japan (BOJ) yang tidak dijangka atau penilaian semula yen boleh mencetuskan kejutan kecairan bagi Bitcoin. Dana makro yang mempunyai liabiliti dalam yen mungkin perlu menjual aset cair untuk memenuhi kewajipan, dan dagangan Bitcoin yang berlangsung 24 jam sehari boleh menjadikannya antara sumber tunai terawal. Bitcoin jatuh kepada AS$79,000 pada hujung minggu ketika pedagang menantikan keputusan kadar faedah daripada BOJ dan Rizab Persekutuan AS. Waldrop turut membincangkan Metaplanet, yang menurutnya didagangkan di bawah nilai pegangan Bitcoinnya. Beliau berpendapat bahawa Bitcoin bagi setiap saham ialah metrik penting dan kemungkinan syarikat itu dikeluarkan daripada indeks MSCI pada 30 November tidak akan mengubah asas-asas syarikat. Kenyataan itu menggambarkan risiko pasaran yang berpotensi, bukannya tindakan BOJ yang telah disahkan atau ramalan bahawa penjualan Bitcoin pasti berlaku.
Bearish
Prospek Bitcoin dalam jangka pendek adalah bearish kerana Waldrop menerangkan saluran jualan paksa yang munasabah: jika kos pembiayaan yen meningkat atau yen mengukuh dengan ketara, dana makro berleveraj yang mempunyai liabiliti dalam denominasi yen mungkin menjual aset cair untuk mengurangkan pendedahan. Bitcoin didagangkan sepanjang masa, jadi tekanan jualan boleh berlaku sebelum pasaran tradisional dibuka semula. Bitcoin sudah pun jatuh kepada AS$79,000 pada hujung minggu, sementara keputusan kadar faedah BOJ dan Federal Reserve semakin hampir. Situasi ini boleh meningkatkan turun naik dan mendorong pedagang mengurangkan leveraj atau melindung nilai daripada risiko penurunan.
Risiko ini masih bersyarat. Artikel tersebut tidak mengatakan bahawa BOJ telah mengubah dasar atau bahawa dana-dana telah mula menjual Bitcoin. Keputusan dasar yang dimaklumkan dengan baik lebih awal, pasaran mata wang yang stabil atau sentimen terhadap risiko yang menyokong boleh mengehadkan kesannya. Episod peleraian carry trade yen yang serupa cenderung menekan aset berisiko apabila pelabur mengurangkan kedudukan berleveraj, namun tahap dan tempoh kesannya bergantung pada kedudukan pasaran dan kecairan. Dalam jangka panjang, temu bual itu tidak menawarkan bukti baharu bahawa asas Bitcoin telah berubah. Perbincangan tentang Metaplanet berkaitan penilaian syarikat dan prospeknya untuk dimasukkan ke dalam indeks, bukannya perubahan langsung kepada bekalan atau rangkaian Bitcoin. Oleh itu, pengelasan bearish ini mencerminkan risiko kecairan dan turun naik jangka pendek, bukannya pandangan bearish jangka panjang yang muktamad.