En yenchock från Japans centralbank kan pressa bitcoin genom tvångsförsäljningar
Duke Waldrop, chef för Asienmarknaderna på UTXO Management, varnade för att en oväntad ränteförändring från Bank of Japan (BOJ) eller en omvärdering av yenen skulle kunna utlösa en likviditetschock för Bitcoin. Makrofonder med skulder i yen kan behöva sälja likvida tillgångar för att uppfylla sina åtaganden, och Bitcoins handel dygnet runt kan göra kryptovalutan till en tidig källa till likvida medel. Bitcoin föll till 79 000 dollar under helgen medan handlare inväntade räntebesked från både BOJ och USA:s centralbank Federal Reserve. Waldrop tog också upp Metaplanet, som enligt honom handlades till ett pris under värdet på dess Bitcoin-innehav. Han menade att Bitcoin per aktie är ett viktigt mått och att ett eventuellt borttagande från MSCI-indexen den 30 november inte skulle förändra bolagets fundamenta. Uttalandena beskriver en potentiell marknadsrisk, inte en bekräftad åtgärd från BOJ eller en prognos om att Bitcoin med säkerhet kommer att säljas.
Bearish
Utsikterna för Bitcoin är negativa på kort sikt eftersom Waldrop beskriver en plausibel kanal för tvångsförsäljningar: om finansieringskostnaderna i yen stiger eller yenen stärks kraftigt kan belånade makrofonder med skulder i yen sälja likvida tillgångar för att minska sin exponering. Bitcoin handlas dygnet runt och kan därför utsättas för säljtryck innan de traditionella marknaderna öppnar igen. Bitcoin hade redan fallit till 79 000 dollar under helgen, samtidigt som räntebesked från BOJ och Federal Reserve närmade sig. Det här läget kan öka volatiliteten och få handlare att minska sin belåning eller skydda sig mot nedgångsrisk.
Risken är fortfarande villkorad. Artikeln säger inte att BOJ har ändrat sin policy eller att fonder har börjat sälja Bitcoin. Ett väl förannonserat policybeslut, stabila valutamarknader eller en gynnsam riskaptit kan begränsa effekten. Liknande upplösningar av yenbaserade carry trades har tenderat att pressa risktillgångar när investerare minskar sina belånade positioner, men effektens omfattning och varaktighet beror på positioneringen och marknadens likviditet. På längre sikt ger intervjun inga nya belägg för att Bitcoins underliggande fundamenta har förändrats. Diskussionen om Metaplanet gäller företagets värdering och utsikter att tas in i index, inte någon direkt förändring av Bitcoins utbud eller nätverk. Den negativa klassificeringen speglar därför risker för likviditet och volatilitet på kort sikt, inte en definitivt negativ långsiktig syn.