Japon Merkez Bankası kaynaklı yen şoku, zorunlu satışlar yoluyla Bitcoin üzerinde baskı yaratabilir
UTXO Management’ın Asya piyasaları başkanı Duke Waldrop, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) beklenmedik bir faiz hamlesinin veya yenin yeniden değerlenmesinin Bitcoin’de likidite şokuna yol açabileceği uyarısında bulundu. Yen cinsinden yükümlülükleri bulunan makro fonların, yükümlülüklerini yerine getirmek için likit varlıklarını satmaları gerekebilir. Bitcoin’in haftanın yedi günü, günün 24 saati işlem görmesi de onu nakde çevrilebilecek ilk kaynaklardan biri hâline getirebilir. Yatırımcılar hem BOJ’un hem de ABD Merkez Bankası’nın faiz kararlarını beklerken Bitcoin hafta sonu 79.000 dolara geriledi. Waldrop, Metaplanet hakkında da konuştu ve şirketin, elindeki Bitcoin’lerin değerinin altında işlem gördüğünü söyledi. Hisse başına Bitcoin miktarının temel bir gösterge olduğunu savunan Waldrop, şirketin 30 Kasım’da MSCI endekslerinden çıkarılma ihtimalinin şirketin temel göstergelerini değiştirmeyeceğini belirtti. Bu açıklamalar, potansiyel bir piyasa riskini anlatıyor; BOJ’un doğrulanmış bir adımını ya da Bitcoin satışının kesinlikle gerçekleşeceğine dair bir öngörüyü değil.
Bearish
Waldrop’un olası bir zorunlu satış kanalını tarif etmesi nedeniyle Bitcoin’in kısa vadeli görünümü düşüş yönlü: Yen cinsinden fonlama maliyetleri artar veya yen sert biçimde değer kazanırsa, yen cinsinden yükümlülükleri bulunan ve kaldıraç kullanan makro fonlar risklerini azaltmak için likit varlıklarını satabilir. Bitcoin günün her saati işlem gördüğünden, geleneksel piyasalar yeniden açılmadan önce satış baskısıyla karşılaşabilir. BOJ ve Federal Reserve’ün faiz kararları yaklaşırken Bitcoin hafta sonu zaten 79.000 dolara kadar gerilemişti; bu durum oynaklığı artırabilir ve yatırımcıları kaldıraçlarını azaltmaya ya da aşağı yönlü riske karşı korunmaya teşvik edebilir.
Bu risk koşullara bağlı olmaya devam ediyor. Makale, BOJ’un politikasını değiştirdiğini veya fonların Bitcoin satmaya başladığını söylemiyor. Önceden iyi duyurulmuş bir politika kararı, istikrarlı döviz piyasaları ya da risk iştahının destekleyici olması etkiyi sınırlayabilir. Yen carry trade pozisyonlarının benzer şekilde çözülmesi, yatırımcılar kaldıraçlı pozisyonlarını azaltırken riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturma eğilimindedir; ancak etkinin büyüklüğü ve süresi, piyasa pozisyonlanmasına ve likiditeye bağlıdır. Uzun vadede röportaj, Bitcoin’in temel dinamiklerinde bir değişiklik olduğuna dair yeni bir kanıt sunmuyor. Metaplanet hakkındaki değerlendirme, şirketin değerlemesi ve endekslere girme olasılığıyla ilgilidir; Bitcoin’in arzında veya ağında doğrudan bir değişiklikle değil. Dolayısıyla düşüş yönlü sınıflandırma, kesin bir uzun vadeli düşüş beklentisini değil, yakın vadeli likidite ve oynaklık riskini yansıtıyor.