Cú sốc đồng yên từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể gây áp lực lên Bitcoin thông qua làn sóng bán tháo bắt buộc
Duke Waldrop, người đứng đầu bộ phận thị trường châu Á tại UTXO Management, cảnh báo rằng một động thái bất ngờ về lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) hoặc việc định giá lại đồng yên có thể gây ra cú sốc thanh khoản đối với Bitcoin. Các quỹ vĩ mô có nghĩa vụ nợ bằng đồng yên có thể phải bán tài sản thanh khoản để đáp ứng các nghĩa vụ này; việc Bitcoin được giao dịch 24/7 cũng có thể khiến đồng tiền này trở thành một trong những nguồn tiền mặt đầu tiên được bán ra. Bitcoin đã giảm xuống còn 79.000 USD vào cuối tuần, khi các nhà giao dịch chờ quyết định lãi suất từ cả BOJ và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Waldrop cũng đề cập đến Metaplanet, công ty mà theo ông đang được giao dịch thấp hơn giá trị lượng Bitcoin nắm giữ. Ông cho rằng lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu là một chỉ số quan trọng và việc có thể bị loại khỏi các chỉ số MSCI vào ngày 30 tháng 11 sẽ không làm thay đổi các yếu tố cơ bản của công ty. Những nhận định này mô tả một rủi ro tiềm tàng đối với thị trường, chứ không phải hành động đã được BOJ xác nhận hay dự báo chắc chắn rằng Bitcoin sẽ bị bán ra.
Bearish
Triển vọng của Bitcoin trong ngắn hạn là giảm giá vì Waldrop mô tả một kênh bán tháo bắt buộc có thể xảy ra: nếu chi phí vay vốn bằng yen tăng hoặc đồng yen tăng giá mạnh, các quỹ vĩ mô sử dụng đòn bẩy và có nghĩa vụ nợ bằng yen có thể bán tài sản có tính thanh khoản cao để giảm mức độ rủi ro. Bitcoin được giao dịch suốt ngày đêm, nên có thể chịu áp lực bán trước khi các thị trường truyền thống mở cửa trở lại. Bitcoin đã giảm xuống 79.000 USD vào cuối tuần, trong khi các quyết định lãi suất của BOJ và Cục Dự trữ Liên bang đang đến gần; bối cảnh này có thể làm gia tăng biến động và khuyến khích nhà giao dịch giảm đòn bẩy hoặc phòng ngừa rủi ro giảm giá.
Rủi ro này vẫn phụ thuộc vào các điều kiện nhất định. Bài viết không nói rằng BOJ đã thay đổi chính sách hay các quỹ đã bắt đầu bán Bitcoin. Một quyết định chính sách được báo hiệu rõ từ trước, thị trường tiền tệ ổn định hoặc tâm lý chấp nhận rủi ro tích cực có thể hạn chế tác động. Những đợt tháo gỡ giao dịch carry trade bằng yen tương tự thường gây sức ép lên tài sản rủi ro khi nhà đầu tư cắt giảm các vị thế sử dụng đòn bẩy, dù quy mô và thời gian tác động phụ thuộc vào vị thế trên thị trường và thanh khoản. Về dài hạn, cuộc phỏng vấn không đưa ra bằng chứng mới cho thấy các yếu tố nền tảng của Bitcoin đã thay đổi. Phần trao đổi về Metaplanet đề cập đến định giá và triển vọng được đưa vào các chỉ số của công ty, chứ không phải sự thay đổi trực tiếp về nguồn cung hay mạng lưới Bitcoin. Vì vậy, xếp loại giảm giá phản ánh rủi ro thanh khoản và biến động trong ngắn hạn, chứ không phải triển vọng dài hạn chắc chắn tiêu cực.