La Bolivie examine l’USDT pour des paiements réglementés au milieu d’une dollarisation dissimulée
La Bolivie évalue la possibilité d’ajouter l’USDT à son système de paiement réglementé aux côtés du boliviano et du dollar américain. Si les cryptoactifs sont autorisés, ils ne disposent toutefois pas encore du statut de monnaie ayant cours légal, et des responsables indiquent qu’il n’existe pas pour l’instant de cadre de supervision clairement défini.
Le rapport relie toute mise en œuvre à la « dollarisation discrète » (stealth dollarization) : dans ce scénario, citoyens et commerçants se tournent d’abord vers des stablecoins adossés au dollar lors de pénuries de devise, puis les régulateurs tentent ensuite de formaliser l’arrangement. L’activité de la Bolivie sur les actifs virtuels a bondi de plus de 630 % en glissement annuel pour atteindre environ 430 millions de dollars après l’ouverture de canaux de paiement électroniques dédiés aux actifs virtuels. Les volumes de trading auraient augmenté, passant de 46,5 millions de dollars (T1 semestre 2024) à 294 millions de dollars (T1 semestre 2025).
L’article fait le parallèle avec le Nigeria, où une étude du FMI cite la dépréciation du naira, une inflation élevée et un accès limité aux devises (FX) comme facteurs expliquant l’usage des stablecoins en dollars—tout en avertissant qu’une adoption massive des stablecoins peut affaiblir la transmission de la politique monétaire domestique et réduire la demande de monnaie locale.
Pour les traders, il s’agit principalement d’un signal réglementaire et d’adoption pour l’USDT, plutôt que d’un catalyseur direct de prix. Si la Bolivie formalise l’accès bancaire/aux plateformes d’échange, la liquidité et l’utilisation de l’USDT pourraient s’améliorer ; si les autorités restreignent ensuite l’onboarding, l’activité pourrait se déplacer vers des canaux moins visibles, modifiant ainsi les risques liés à la structure du marché des stablecoins.
Neutral
Cette actualité touche principalement les “rails” des stablecoins et les parcours d’adoption, plutôt que de créer une demande immédiate pour un actif crypto volatil. L’inclusion potentielle de l’USDT dans les paiements réglementés de la Bolivie pourrait améliorer la légitimité et la liquidité, ce qui soutient progressivement l’usage de l’USDT. En revanche, l’absence d’un cadre de supervision clairement défini et la dynamique persistante de “stealth dollarization” introduisent de l’incertitude sur la vitesse — et sur les canaux/venues — par lesquels l’adoption sera formalisée.
À court terme, les traders ne verront probablement pas d’impact direct sur le prix, car l’USDT est déjà largement utilisé comme proxy du dollar et l’article ne mentionne pas de calendrier d’implémentation précis ni de règles applicables. À long terme, si les régulateurs limitent ensuite l’onboarding des banques/plateformes d’échange, l’activité pourrait migrer vers des canaux moins visibles (par ex. le P2P), modifiant la structure du marché des stablecoins plutôt que d’alimenter une trajectoire de croissance propre et linéaire. Globalement, l’impact sur le prix de l’USDT est susceptible d’être limité, avec une orientation plutôt neutre.