Bolivia menyemak USDT untuk pembayaran terkawal dalam suasana dolarization terselindung
Bolivia menilai sama ada USDT boleh ditambah dalam sistem pembayaran terkawalnya bersama boliviano dan dolar AS. Walaupun aset kripto dibenarkan, ia masih tidak mempunyai status mata wang sah, dan pegawai berkata masih belum ada rangka pengawasan yang jelas.
Laporan itu mengaitkan sebarang pelancaran dengan “stealth dollarization”, iaitu apabila rakyat dan peniaga terlebih dahulu beralih kepada stablecoin berasaskan dolar ketika berlaku kekurangan mata wang, kemudian pengawal selia cuba memformalkan susunan tersebut. Aktiviti aset maya Bolivia meningkat lebih 630% tahun ke tahun kepada sekitar $430 juta selepas saluran pembayaran elektronik untuk aset maya dibuka. Jumlah dagangan dilaporkan meningkat daripada $46.5 juta (1H 2024) kepada $294 juta (1H 2025).
Artikel tersebut membuat persamaan dengan Nigeria, di mana penyelidikan IMF menyatakan kemerosotan nilai naira, inflasi tinggi dan akses FX yang terhad sebagai punca penggunaan stablecoin dolar—namun memberi amaran bahawa penggunaan stablecoin yang meluas boleh melemahkan pemindahan dasar monetari domestik dan mengurangkan permintaan terhadap mata wang tempatan.
Bagi peniaga, ini lebih merupakan isyarat regulasi dan penerimaan untuk USDT berbanding pemangkin harga secara langsung. Jika Bolivia memformalkan akses bank/bursa, kecairan dan penggunaan USDT boleh bertambah baik; jika pihak berkuasa kemudian mengehadkan pendaftaran, aktiviti mungkin beralih ke saluran yang kurang ketara, sekali gus mengubah risiko struktur pasaran stablecoin.
Neutral
Berita ini lebih banyak memberi kesan kepada landasan stablecoin dan laluan penggunaan berbanding mewujudkan permintaan segera untuk aset kripto yang tidak menentu. Potensi kemasukan USDT dalam pembayaran terkawal di Bolivia boleh meningkatkan legitimasi dan kecairan, yang secara beransur-ansur menyokong penggunaan USDT. Walau bagaimanapun, ketiadaan rangka pengawasan yang ditetapkan dan dinamik “stealth dollarization” yang masih berjalan menimbulkan ketidaktentuan tentang seberapa cepat—dan melalui saluran yang mana—penerimaan itu akan diformalkan.
Dalam jangka pendek, peniaga berkemungkinan tidak melihat kesan harga secara langsung kerana USDT sudah digunakan secara meluas sebagai proksi dolar dan artikel itu tidak mengumumkan garis masa pelaksanaan tertentu atau peraturan yang boleh dikuatkuasakan. Dalam jangka panjang, jika pengawal selia kemudian mengehadkan kemasukan bank/bursa, aktiviti boleh beralih ke saluran yang kurang jelas (contohnya P2P), sekali gus mengubah struktur pasaran stablecoin dan bukannya mendorong naratif pertumbuhan yang bersih dan linear. Secara keseluruhan, kesan harga ke atas USDT berkemungkinan terhad, condong kepada neutral.