Bolivia xem xét USDT cho các khoản thanh toán được quản lý trong bối cảnh “dollar hóa” lén lút
Bolivia đang xem xét liệu USDT có thể được bổ sung vào hệ thống thanh toán được quản lý của mình cùng với đồng boliviano và đồng USD hay không. Mặc dù cryptoassets được phép, chúng vẫn chưa có địa vị là phương tiện thanh toán hợp pháp, và các quan chức cho biết hiện chưa có khung giám sát rõ ràng.
Báo cáo liên hệ mọi kế hoạch triển khai với “tình trạng đô la hóa âm thầm”, trong đó người dân và thương nhân trước tiên chuyển sang các stablecoin neo theo USD khi thiếu hụt tiền tệ, và sau đó các cơ quan quản lý cố gắng chính thức hóa thỏa thuận. Hoạt động tài sản ảo ở Bolivia đã tăng hơn 630% so với cùng kỳ năm ngoái lên khoảng 430 triệu USD sau khi mở các kênh thanh toán điện tử cho tài sản ảo. Theo thông tin, khối lượng giao dịch tăng từ 46,5 triệu USD (nửa đầu năm 2024) lên 294 triệu USD (nửa đầu năm 2025).
Bài viết cũng đưa ra sự so sánh với Nigeria, nơi nghiên cứu của IMF cho rằng việc sử dụng stablecoin neo theo USD được thúc đẩy bởi sự mất giá của naira, lạm phát cao và khả năng tiếp cận FX hạn chế—đồng thời cảnh báo rằng việc áp dụng stablecoin mạnh có thể làm suy yếu cơ chế truyền dẫn của chính sách tiền tệ trong nước và giảm nhu cầu đối với đồng nội tệ.
Với các trader, đây chủ yếu là tín hiệu về quy định và mức độ chấp nhận đối với USDT hơn là chất xúc tác trực tiếp cho giá. Nếu Bolivia chính thức hóa việc ngân hàng/sàn giao dịch được tiếp cận, thanh khoản và mức sử dụng USDT có thể được cải thiện; nếu sau đó các cơ quan chức năng hạn chế việc tham gia, hoạt động có thể chuyển sang các kênh kém minh bạch hơn, làm thay đổi rủi ro về cấu trúc thị trường stablecoin.
Neutral
Tin tức này chủ yếu tác động đến các “hệ thống thanh toán” cho stablecoin và lộ trình áp dụng, thay vì tạo nhu cầu ngay lập tức đối với một tài sản crypto biến động. Việc có thể đưa USDT vào các khoản thanh toán được quản lý tại Bolivia có thể giúp tăng tính hợp pháp và thanh khoản, qua đó hỗ trợ tích cực một cách dần dần cho việc sử dụng USDT. Tuy nhiên, việc thiếu một khuôn khổ giám sát được xác định rõ ràng và các động thái “đô la hóa lặng lẽ” đang diễn ra khiến không chắc chắn rằng việc áp dụng sẽ được chính thức hóa nhanh đến mức nào—và thông qua những kênh nào.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có lẽ sẽ không thấy tác động trực tiếp lên giá vì USDT đã được dùng khá phổ biến như một công cụ thay thế cho đồng đô la và bài viết không công bố các mốc thời gian triển khai cụ thể hay quy định có thể thực thi. Trong dài hạn, nếu các cơ quan quản lý sau đó hạn chế việc kết nối với ngân hàng/sàn giao dịch, hoạt động có thể chuyển sang các kênh ít được chú ý hơn (ví dụ P2P), làm thay đổi cấu trúc thị trường stablecoin thay vì tạo ra một câu chuyện tăng trưởng gọn gàng, tuyến tính. Nhìn chung, tác động lên giá của USDT có khả năng ở mức hạn chế, nghiêng về trung lập.