تقلبات السندات تهدد الأسهم الأمريكية وشهية المخاطرة في سوق العملات المشفرة

لا تزال الأسهم الأمريكية قريبة من مستوياتها القياسية، لكن اتساع السوق تراجع بشكل حاد. ويقدّر مايك ويلسون، الاستراتيجي في مورغان ستانلي، الفجوة بين مؤشر S&P 500 والمشاركة الأساسية في السوق بنحو 12%. وقد انخفضت أسهم نحو 51% من شركات Russell 3000 بأكثر من 20% عن قمم يونيو، في حين أن السهم الوسيط في S&P 500 يقل بنسبة 16% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً. وكانت قطاعات أشباه الموصلات والسيارات والبرمجيات ضعيفة بشكل خاص. أصبحت تقلبات السندات الآن الخطر الرئيسي على السوق. فقد عاد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 5.25%، وتجاوز مؤشر تقلب السندات MOVE مستوى 100، بينما ظل مؤشر VIX دون 15. ويحذر ويلسون من أن استمرار تقلب السندات قد يؤدي إلى تصحيح يقارب 6% في مؤشر S&P 500، باتجاه مستوى 7300، مع احتمال التداول ضمن نطاق 6800–7300 قبل التعافي في نهاية العام. وإذا هدأت تقلبات السندات، فقد تتعافى الأسهم المتأخرة ويتحسن اتساع السوق. ويرى المحللون إلى حد كبير أن الضعف يعكس انكماشاً في التقييمات، وليس انهياراً في الأرباح. ويفضل ويلسون أسهم الشركات الكبيرة عالية الجودة، ذات التدفقات النقدية الحرة القوية وتوقعات الأرباح المتحسنة. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، تُعد عوائد سندات الخزانة وتقلبات السندات مؤشرات مهمة للمخاطر. وقد تؤدي التقلبات المستمرة إلى تعزيز النفور من المخاطر والضغط على الأصول الرقمية، في حين أن انخفاض التقلبات قد يدعم تعافياً أوسع.