התנודתיות באג״ח מאיימת על מניות ארה״ב ועל תיאבון הסיכון בשוק הקריפטו

מניות ארה״ב נותרות קרובות לשיאים, אך רוחב השוק נחלש בחדות. האסטרטג של מורגן סטנלי, מייק וילסון, מעריך פער של 12% בין מדד S&P 500 לבין ההשתתפות הבסיסית בשוק. כ-51% ממניות Russell 3000 ירדו ביותר מ-20% מהשיאים שלהן ביוני, בעוד שהמניה החציונית ב-S&P 500 נמצאת 16% מתחת לשיא של 52 השבועות האחרונים. מניות השבבים, הרכב והתוכנה היו חלשות במיוחד. תנודתיות האג״ח היא כעת הסיכון המרכזי בשוק. התשואה על אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים חזרה ל-5.25%, ומדד תנודתיות האג״ח MOVE נמצא מעל 100, בעוד מדד VIX נותר מתחת ל-15. וילסון מזהיר שתנודתיות מתמשכת באג״ח עלולה לגרום לתיקון של כ-6% ב-S&P 500, לכיוון 7,300, עם אפשרות לטווח מסחר של 6,800–7,300 לפני התאוששות בסוף השנה. אם תנודתיות האג״ח תירגע, מניות שנשארו מאחור עשויות להתאושש ורוחב השוק עשוי להשתפר. אנליסטים רואים בדרך כלל את החולשה כהתכווצות מכפילי השווי, ולא כקריסה ברווחים. וילסון מעדיף מניות איכות בעלות שווי שוק גדול, תזרים מזומנים חופשי חזק וציפיות רווח משתפרות. עבור סוחרי קריפטו, תשואות האוצר ותנודתיות האג״ח הן מדדי סיכון חשובים. תנודתיות מתמשכת באג״ח עלולה לחזק את הסנטימנט של הימנעות מסיכון ולהפעיל לחץ על נכסים דיגיטליים, בעוד שירידה בתנודתיות עשויה לתמוך בהתאוששות רחבה יותר.