Облигациялар құбылмалылығы АҚШ акциялары мен криптовалюталарға деген тәуекел тәбетін тежейді
АҚШ акциялары рекордтық деңгейлерге жақын қалып отыр, алайда нарықтың кеңдігі күрт әлсіреді. Morgan Stanley стратегі Майк Уилсон S&P 500 индексі мен базалық акциялардың нарыққа қатысуы арасындағы алшақтықты 12% деп бағалайды. Russell 3000 индексіндегі акциялардың шамамен 51%-ы маусымдағы шарықтау шегінен бері 20%-дан астам төмендеді, ал S&P 500-дегі медианалық акция 52 апталық ең жоғары деңгейінен 16% төмен тұр. Жартылай өткізгіштер, автомобильдер және бағдарламалық жасақтама секторлары ерекше әлсіз болды.
Облигациялар құбылмалылығы қазір нарық үшін негізгі тәуекелге айналды. АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық облигацияларының кірістілігі 5,25%-ға қайта көтерілді, ал MOVE облигациялар құбылмалылығы индексі 100-ден асты; VIX болса 15-тен төмен қалды. Уилсон облигациялар құбылмалылығы ұзаққа созылса, S&P 500 шамамен 6%-ға түзетіліп, 7300 деңгейіне қарай төмендеуі мүмкін екенін ескертеді. Жыл соңындағы қалпына келуге дейін индекс 6800–7300 аралығында саудалануы ықтимал. Облигациялар құбылмалылығы бәсеңдесе, артта қалған акциялар қалпына келіп, нарықтың кеңдігі жақсаруы мүмкін.
Сарапшылардың басым бөлігі әлсіздікті табыстың құлдырауы емес, бағалаулардың қысқаруы деп санайды. Уилсон еркін ақша ағыны мықты және пайда болжамдары жақсарып келе жатқан сапалы ірі компаниялардың акцияларын қолдайды. Криптовалюта трейдерлері үшін қазынашылық облигациялар кірістілігі мен облигациялар құбылмалылығы маңызды тәуекел көрсеткіштері болып табылады. Ұзаққа созылған құбылмалылық тәуекелден қашу көңіл күйін күшейтіп, цифрлық активтерге қысым жасауы мүмкін, ал құбылмалылықтың төмендеуі кеңірек қалпына келуді қолдауы ықтимал.
Bearish
Криптовалюталарға тікелей әсері аюлы сипатта, өйткені Қазынашылық облигациялары кірістілігінің жоғарылауы мен облигациялар нарығындағы құбылмалылық қаржылық жағдайларды қатаңдатып, трейдерлерді жоғары тәуекелді активтерге, соның ішінде криптовалюталарға, экспозициясын азайтуға ынталандыруы мүмкін. Жоғары MOVE индексі мен төмен деңгейде тұрған VIX арасындағы алшақтық акциялар нарықтары облигациялар нарығындағы күйзелісті әлі толық бағаламаған болуы мүмкін екенін де көрсетеді. S&P 500 индексінің ықтимал 6%-дық түзетуі ауқымдырақ делевереджингті туындатып, цифрлық активтердің қысқа мерзімді құбылмалылығын арттыруы мүмкін.
Бұл тәуекел міндетті түрде криптовалюталар үшін ұзақ мерзімді іргелі шокты білдірмейді. Сарапшылар акциялардың әлсіздігін негізінен кірістердің құлдырауымен емес, бағалаулардың қысқаруымен байланыстырады, ал облигациялар құбылмалылығының төмендеуі артта қалған активтердің қалпына келуіне мүмкіндік беруі мүмкін. Алайда Қазынашылық облигацияларының құбылмалылығы бәсеңдеп, нарықтың кеңдігі жақсарғанға дейін криптовалюта трейдерлері тәуекелге деген тәбеттің әлсіреуіне, ликвидация тәуекелінің артуына және негізгі токендерге қысымға тап болуы мүмкін. Тарихи тұрғыдан кірістіліктер мен активтер арасындағы құбылмалылық өскен кезеңдер криптовалюта нарықтарында әдетте қысқа мерзімді қорғаныс позициялануына әкелген.