Kemeruapan bon mengancam saham AS dan selera risiko terhadap kripto
Saham AS kekal menghampiri paras rekod, tetapi keluasan pasaran telah merosot dengan ketara. Pakar strategi Morgan Stanley, Mike Wilson, menganggarkan jurang 12% antara indeks S&P 500 dan penyertaan asas pasaran. Kira-kira 51% saham dalam Russell 3000 telah jatuh lebih 20% daripada paras tertingginya pada Jun, manakala saham median dalam S&P 500 berada 16% di bawah paras tertinggi 52 minggu. Semikonduktor, automotif dan perisian khususnya lemah.
Volatiliti bon kini menjadi risiko pasaran utama. Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun kembali kepada 5.25%, dan indeks volatiliti bon MOVE berada di atas 100, manakala VIX kekal di bawah 15. Wilson memberi amaran bahawa volatiliti bon yang berterusan boleh mencetuskan pembetulan kira-kira 6% bagi S&P 500 ke arah 7,300, dengan julat dagangan berkemungkinan 6,800–7,300 sebelum pemulihan pada akhir tahun. Jika volatiliti bon reda, saham yang ketinggalan boleh pulih dan keluasan pasaran bertambah baik.
Penganalisis secara umumnya melihat kelemahan ini sebagai pemampatan penilaian, bukannya kejatuhan pendapatan. Wilson menggemari saham berkualiti berkapitalisasi besar dengan aliran tunai bebas yang kukuh dan jangkaan pendapatan yang semakin baik. Bagi pedagang kripto, hasil bon Perbendaharaan dan volatiliti bon ialah penunjuk risiko penting. Volatiliti bon yang berterusan boleh mengukuhkan sentimen mengelak risiko dan menekan aset digital, manakala penurunan volatiliti boleh menyokong pemulihan yang lebih meluas.
Bearish
Kesan segera terhadap kripto adalah bearish kerana hasil Perbendaharaan yang tinggi dan turun naik pasaran bon boleh mengetatkan keadaan kewangan serta mendorong pedagang mengurangkan pendedahan kepada aset berisiko tinggi, termasuk mata wang kripto. Perbezaan antara indeks MOVE yang tinggi dengan VIX yang sederhana juga menunjukkan bahawa pasaran ekuiti mungkin masih belum mengambil kira sepenuhnya tekanan dalam pasaran bon. Pembetulan berpotensi sebanyak 6% dalam S&P 500 boleh mencetuskan deleveraging yang lebih meluas dan meningkatkan turun naik jangka pendek dalam aset digital.
Risiko ini tidak semestinya merupakan kejutan fundamental jangka panjang terhadap kripto. Penganalisis mengaitkan kelemahan ekuiti terutamanya dengan penyusutan penilaian, bukannya kejatuhan pendapatan, dan penurunan turun naik bon boleh membolehkan aset yang ketinggalan pulih. Namun, sehingga turun naik Perbendaharaan reda dan keluasan pasaran bertambah baik, pedagang kripto mungkin berdepan selera risiko yang lebih lemah, risiko pembubaran yang meningkat dan tekanan terhadap token utama. Episod sejarah yang menyaksikan hasil meningkat serta turun naik merentas aset biasanya menghasilkan kedudukan defensif jangka pendek dalam pasaran kripto.