Biến động trái phiếu đe dọa cổ phiếu Mỹ và khẩu vị rủi ro đối với tiền điện tử

Cổ phiếu Mỹ vẫn ở gần các mức cao kỷ lục, nhưng độ rộng thị trường đã suy yếu mạnh. Mike Wilson, chiến lược gia của Morgan Stanley, ước tính khoảng cách 12% giữa chỉ số S&P 500 và mức độ tham gia nền tảng. Khoảng 51% cổ phiếu trong Russell 3000 đã giảm hơn 20% so với đỉnh tháng 6, trong khi cổ phiếu trung vị của S&P 500 thấp hơn 16% so với mức cao nhất trong 52 tuần. Các nhóm bán dẫn, ô tô và phần mềm đặc biệt yếu. Biến động trái phiếu hiện là rủi ro thị trường then chốt. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã trở lại mức 5,25%, chỉ số biến động trái phiếu MOVE vượt 100, trong khi VIX vẫn dưới 15. Wilson cảnh báo biến động trái phiếu kéo dài có thể kích hoạt đợt điều chỉnh khoảng 6% của S&P 500, hướng tới 7.300 điểm, với khả năng giao dịch trong phạm vi 6.800–7.300 trước khi phục hồi vào cuối năm. Nếu biến động trái phiếu dịu lại, các cổ phiếu tụt hậu có thể phục hồi và cải thiện độ rộng thị trường. Phần lớn các nhà phân tích cho rằng sự suy yếu này phản ánh việc định giá bị thu hẹp, chứ không phải lợi nhuận sụp đổ. Wilson ưu tiên các cổ phiếu vốn hóa lớn có chất lượng, dòng tiền tự do mạnh và kỳ vọng lợi nhuận đang cải thiện. Đối với nhà giao dịch tiền mã hóa, lợi suất trái phiếu Kho bạc và biến động trái phiếu là những chỉ báo rủi ro quan trọng. Biến động kéo dài có thể củng cố tâm lý né tránh rủi ro và gây áp lực lên tài sản kỹ thuật số, trong khi biến động giảm có thể hỗ trợ một đợt phục hồi trên diện rộng.