Indeks MOVE memperingatkan meningkatnya risiko Bitcoin dan saham
Indeks MOVE, yang sering disebut VIX pasar obligasi, telah melonjak karena ketidakpastian terkait inflasi, harga energi, dan suku bunga mendorong volatilitas Treasury yang lebih tinggi. Indeks ini naik dari sekitar 80 pada awal pekan menjadi sekitar 104 pada pembacaan sebelumnya, lalu mencapai sekitar 116 setelah meningkat 46% pada Juni. Indeks tersebut berada dekat puncaknya pada Maret dan di level tertinggi sejak April 2025. Penembusan berkelanjutan di atas 115 dapat membuka jalan menuju resistansi di sekitar 140. Imbal hasil Treasury 10 tahun juga sempat mencapai sekitar 5,2%. Volatilitas obligasi korporasi turut meningkat, dengan ukuran obligasi investment grade dan high yield naik masing-masing ke persentil ke-79 dan ke-84, menurut Cboe. Sebaliknya, indikator volatilitas tersirat Bitcoin 30 hari, BVIV, masih dekat level terendah 2026 di sekitar 35–37, sementara VIX mendekati level terendah tahunan sekitar 14. Volatilitas Bitcoin dan saham belum mencerminkan tekanan di pasar obligasi, dan korelasi BTC selama 60 dan 90 hari dengan indeks MOVE masih terbatas. Namun, episode sebelumnya menunjukkan bahwa lonjakan mendadak volatilitas Treasury dapat memperketat kondisi keuangan, meningkatkan biaya pinjaman, dan menekan aset berisiko, termasuk Bitcoin. Trader perlu mengamati apakah indeks MOVE menembus level tertingginya pada Maret. Pergerakan tersebut dapat mendahului kenaikan volatilitas BTC dan S&P 500. Arus masuk ETF, berkurangnya setoran whale ke bursa, dan regulasi yang mendukung terus memperkuat prospek Bitcoin, tetapi meningkatnya volatilitas pasar obligasi merupakan risiko penurunan jangka pendek yang penting.
Bearish
Dampak harga langsung terhadap Bitcoin cenderung bearish secara moderat. Kenaikan volatilitas Indeks MOVE menandakan tekanan di pasar obligasi pemerintah AS dan dapat menyebabkan kondisi keuangan yang lebih ketat, biaya pendanaan yang lebih tinggi, serta berkurangnya minat terhadap aset berisiko. Jika MOVE menembus puncaknya pada Maret atau mendekati level 140, para trader dapat mengurangi eksposur terhadap Bitcoin sebelum volatilitas tersiratnya yang saat ini masih rendah ikut meningkat. Hal ini menciptakan risiko penurunan bagi BTC dalam jangka pendek, terutama karena reli Bitcoin telah terhenti ketika imbal hasil obligasi pemerintah naik. Namun, sinyal ini belum menunjukkan kondisi bearish yang tegas. BVIV dan VIX masih berada di dekat titik terendah tahunan, korelasi antara Bitcoin dan MOVE terbatas, dan belum ada bukti jelas tentang penjualan paksa di pasar kripto. Arus masuk yang berkelanjutan ke ETF Bitcoin, berkurangnya deposit dari whale ke bursa, serta regulasi yang mendukung dapat meredam penurunan. Dalam jangka panjang, aksi jual yang terus berlangsung di pasar obligasi dapat meningkatkan volatilitas Bitcoin dan menekan harga, sementara stabilisasi imbal hasil obligasi pemerintah dapat memungkinkan faktor-faktor bullish yang ada kembali berpengaruh.