MOVE指数、ビットコインと株式のリスク上昇を警告

債券市場のVIXとも呼ばれるMOVE指数は、インフレ、エネルギー価格、金利をめぐる不確実性が米国債のボラティリティを押し上げる中で急上昇した。指数は週初めの約80から前回の約104へ上昇し、その後、6月に46％上昇して約116に達した。3月のピークに近く、2025年4月以来の高水準にある。115を継続的に上回れば、140付近のレジスタンスに向かう道が開く可能性がある。10年物米国債利回りも一時約5.2％に達した。社債のボラティリティも上昇し、Cboeによると、投資適格債とハイイールド債の指標はそれぞれ79パーセンタイルと84パーセンタイルまで上昇した。一方、ビットコインの30日間インプライド・ボラティリティ指標BVIVは、35～37付近の2026年安値近辺にとどまり、VIXも年間安値に近い14前後で推移している。ビットコインと株式のボラティリティはまだ債券市場のストレスを反映しておらず、MOVE指数に対するBTCの60日および90日相関も限定的だ。しかし過去の局面では、米国債のボラティリティが急上昇すると金融環境が引き締まり、借入コストが上昇し、ビットコインを含むリスク資産が圧迫されることが示されている。トレーダーはMOVE指数が3月の高値を上抜けるかを注視すべきだ。その動きはBTCとS&P 500のボラティリティ上昇に先行する可能性がある。ETFへの資金流入、クジラによる取引所への入金減少、支援的な規制は引き続きビットコインの見通しを支えているが、債券市場のボラティリティ上昇は短期的に重要な下振れリスクとなる。