MOVE-index waarschuwt voor toenemende risico's voor bitcoin en aandelen
De MOVE-index, vaak de VIX van de obligatiemarkt genoemd, is sterk gestegen doordat onzekerheid over inflatie, energieprijzen en rentetarieven tot grotere volatiliteit in Amerikaanse staatsobligaties leidt. De index steeg van ongeveer 80 aan het begin van de week naar circa 104 in de eerdere meting en bereikte vervolgens ongeveer 116 na een stijging van 46% in juni. De index bevindt zich dicht bij de piek van maart en op het hoogste niveau sinds april 2025. Een aanhoudende doorbraak boven 115 kan de weg openen naar weerstand rond 140. Het rendement op 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties bereikte ook kortstondig ongeveer 5,2%. De volatiliteit van bedrijfsobligaties is eveneens toegenomen: volgens Cboe stegen de indicatoren voor investment-grade en high-yieldobligaties respectievelijk naar het 79e en 84e percentiel. Daarentegen blijft de 30-daagse impliciete volatiliteitsmeter van Bitcoin, BVIV, dicht bij het dieptepunt van 2026 rond 35–37, terwijl de VIX dicht bij een jaarlijks dieptepunt rond 14 staat. De volatiliteit van Bitcoin en aandelen weerspiegelt de stress op de obligatiemarkt nog niet, en de 60- en 90-daagse correlatie van BTC met de MOVE-index blijft beperkt. Eerdere periodes laten echter zien dat een plotselinge stijging van de volatiliteit van staatsobligaties de financiële voorwaarden kan verkrappen, financieringskosten kan verhogen en risicovolle activa, waaronder Bitcoin, onder druk kan zetten. Handelaren moeten in de gaten houden of de MOVE-index boven het maartmaximum uitbreekt. Een dergelijke beweging kan voorafgaan aan hogere volatiliteit in BTC en de S&P 500. ETF-instroom, minder stortingen van whales naar beurzen en ondersteunende regelgeving blijven de vooruitzichten voor Bitcoin ondersteunen, maar de toenemende volatiliteit op de obligatiemarkt vormt op korte termijn een belangrijk neerwaarts risico.
Bearish
De onmiddellijke impact op de prijs van Bitcoin is gematigd bearish. De stijgende volatiliteit van de MOVE-index wijst op stress op de Treasury-markt en kan leiden tot krappere financiële voorwaarden, hogere financieringskosten en een afnemende vraag naar risicovolle activa. Als MOVE boven zijn piek van maart uitbreekt of richting 140 gaat, kunnen handelaren hun blootstelling aan Bitcoin verminderen voordat de momenteel lage impliciete volatiliteit van Bitcoin dit inhaalt. Dit creëert op korte termijn neerwaarts risico voor BTC, vooral omdat de rally al tot stilstand is gekomen terwijl de Treasury-rentes opliepen. Het signaal is echter niet overtuigend bearish. BVIV en VIX blijven dicht bij hun jaarlijkse dieptepunten, de correlaties tussen Bitcoin en MOVE zijn beperkt en er is geen duidelijk bewijs van gedwongen verkopen in crypto. Aanhoudende instroom in Bitcoin-ETF’s, lagere stortingen van whales op beurzen en ondersteunende regelgeving kunnen dalingen dempen. Op langere termijn kan een aanhoudende uitverkoop op de obligatiemarkt de volatiliteit van Bitcoin verhogen en de prijzen onder druk zetten, terwijl stabilisering van de Treasury-rentes de bestaande bullish factoren opnieuw de overhand kan geven.