Indeks MOVE ostrzega przed rosnącym ryzykiem dla bitcoina i akcji
Indeks MOVE, często nazywany obligacyjnym odpowiednikiem VIX, gwałtownie wzrósł, ponieważ niepewność dotycząca inflacji, cen energii i stóp procentowych zwiększa zmienność amerykańskich obligacji skarbowych. Wzrósł z około 80 na początku tygodnia do około 104 we wcześniejszym odczycie, a następnie osiągnął około 116 po wzroście o 46% w czerwcu. Indeks znajduje się blisko marcowego szczytu i na najwyższym poziomie od kwietnia 2025 roku. Utrzymane wybicie powyżej 115 może otworzyć drogę do oporu w pobliżu 140. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA również na krótko osiągnęła około 5,2%. Wzrosła także zmienność obligacji korporacyjnych: według Cboe wskaźniki obligacji inwestycyjnych i wysokodochodowych podniosły się odpowiednio do 79. i 84. percentyla. Dla kontrastu, 30-dniowy wskaźnik implikowanej zmienności Bitcoina, BVIV, pozostaje blisko minimum z 2026 roku, w okolicach 35–37, podczas gdy VIX znajduje się blisko rocznego minimum, w pobliżu 14. Zmienność Bitcoina i akcji nie odzwierciedla jeszcze napięć na rynku obligacji, a 60- i 90-dniowa korelacja BTC z indeksem MOVE pozostaje ograniczona. Jednak wcześniejsze epizody pokazują, że nagły wzrost zmienności obligacji skarbowych może zaostrzyć warunki finansowe, zwiększyć koszty finansowania i wywrzeć presję na aktywa ryzykowne, w tym Bitcoina. Traderzy powinni obserwować, czy indeks MOVE przebije marcowe maksimum. Taki ruch może poprzedzać wzrost zmienności BTC i indeksu S&P 500. Napływy do ETF-ów, mniejsza liczba wpłat dokonywanych przez wieloryby na giełdy oraz sprzyjające regulacje nadal wspierają perspektywy Bitcoina, ale rosnąca zmienność na rynku obligacji stanowi istotne krótkoterminowe ryzyko spadkowe.
Bearish
Bezpośredni wpływ na cenę Bitcoina jest umiarkowanie niedźwiedzi. Wzrost zmienności indeksu MOVE sygnalizuje napięcia na rynku obligacji skarbowych USA i może prowadzić do zaostrzenia warunków finansowych, wyższych kosztów finansowania oraz mniejszego apetytu na aktywa ryzykowne. Jeśli MOVE przebije marcowy szczyt lub zbliży się do poziomu 140, inwestorzy mogą ograniczyć ekspozycję na Bitcoina, zanim jego obecnie stłumiona zmienność implikowana nadrobi zaległości. Stwarza to krótkoterminowe ryzyko spadkowe dla BTC, zwłaszcza że jego rajd już wyhamował wraz ze wzrostem rentowności obligacji skarbowych. Sygnał nie jest jednak zdecydowanie niedźwiedzi. BVIV i VIX pozostają blisko rocznych minimów, korelacje między Bitcoinem a MOVE są ograniczone, a brak wyraźnych dowodów na wymuszoną sprzedaż na rynku kryptowalut. Stały napływ środków do ETF-ów na Bitcoina, mniejsze depozyty wielorybów na giełdach oraz sprzyjające regulacje mogą ograniczyć spadki. W dłuższej perspektywie utrzymująca się wyprzedaż na rynku obligacji może zwiększyć zmienność Bitcoina i wywierać presję na ceny, podczas gdy stabilizacja rentowności obligacji skarbowych pozwoliłaby istniejącym czynnikom wzrostowym ponownie dojść do głosu.