Индекс MOVE предупреждает о росте рисков для биткоина и акций
Индекс MOVE, который часто называют VIX рынка облигаций, резко вырос на фоне неопределённости вокруг инфляции, цен на энергоносители и процентных ставок, вызвавшей усиление волатильности казначейских облигаций США. В начале недели он поднялся примерно с 80 до около 104 в предыдущем значении, а затем достиг приблизительно 116 после роста на 46% в июне. Индекс находится вблизи мартовского пика и на максимальном уровне с апреля 2025 года. Устойчивый прорыв выше 115 может открыть путь к сопротивлению в районе 140. Доходность 10-летних казначейских облигаций также ненадолго достигла примерно 5,2%. Волатильность корпоративных облигаций тоже выросла: показатели облигаций инвестиционного уровня и высокодоходных облигаций поднялись соответственно до 79-го и 84-го процентилей, согласно Cboe. В то же время показатель 30-дневной подразумеваемой волатильности Bitcoin, BVIV, остаётся близким к минимуму 2026 года — около 35–37, тогда как VIX находится возле годового минимума, около 14. Волатильность Bitcoin и фондового рынка пока не отражает напряжённость на рынке облигаций, а 60- и 90-дневная корреляция BTC с индексом MOVE остаётся ограниченной. Однако предыдущие эпизоды показывают, что внезапный скачок волатильности казначейских облигаций может ужесточить финансовые условия, повысить стоимость заимствований и оказать давление на рискованные активы, включая Bitcoin. Трейдерам следует следить за тем, пробьёт ли индекс MOVE мартовский максимум. Такое движение может предшествовать росту волатильности BTC и S&P 500. Притоки средств в ETF, сокращение депозитов крупных держателей на биржи и благоприятное регулирование продолжают поддерживать перспективы Bitcoin, однако рост волатильности на рынке облигаций является существенным краткосрочным риском снижения.
Bearish
Непосредственное влияние на цену биткоина является умеренно медвежьим. Рост волатильности индекса MOVE сигнализирует о напряжённости на рынке казначейских облигаций США и может привести к ужесточению финансовых условий, росту стоимости фондирования и снижению интереса к рискованным активам. Если MOVE пробьёт мартовский максимум или приблизится к отметке 140, трейдеры могут сократить позиции в биткоине до того, как его текущая подавленная подразумеваемая волатильность догонит рынок. Это создаёт краткосрочный риск снижения для BTC, особенно потому, что его ралли уже остановилось на фоне роста доходности казначейских облигаций. Однако сигнал не является однозначно медвежьим. BVIV и VIX остаются вблизи годовых минимумов, корреляция между биткоином и MOVE ограничена, а явных свидетельств вынужденных продаж на крипторынке нет. Продолжающийся приток средств в биткоин-ETF, сокращение депозитов крупных держателей на биржах и благоприятное регулирование могут смягчить падение. В долгосрочной перспективе продолжительная распродажа на рынке облигаций может повысить волатильность биткоина и оказать давление на цены, тогда как стабилизация доходности казначейских облигаций позволит существующим бычьим факторам вновь проявить себя.