Індекс MOVE попереджає про зростання ризиків для біткоїна та акцій
Індекс MOVE, який часто називають VIX ринку облігацій, різко зріс, оскільки невизначеність щодо інфляції, цін на енергоносії та процентних ставок посилює волатильність казначейських облігацій США. На початку тижня він піднявся приблизно з 80 до близько 104 у попередньому показнику, а потім досяг приблизно 116 після зростання на 46% у червні. Індекс перебуває поблизу березневого піку та на найвищому рівні з квітня 2025 року. Стійкий прорив вище 115 може відкрити шлях до опору поблизу 140. Дохідність 10-річних казначейських облігацій також ненадовго досягла близько 5,2%. Волатильність корпоративних облігацій також зросла: за даними Cboe, показники облігацій інвестиційного рівня та високодохідних облігацій піднялися відповідно до 79-го та 84-го процентилів. Натомість показник 30-денної неявної волатильності Bitcoin, BVIV, залишається поблизу мінімуму 2026 року — на рівні близько 35–37, тоді як VIX перебуває біля річного мінімуму, приблизно на рівні 14. Волатильність Bitcoin і фондового ринку ще не відобразила напруженість на ринку облігацій, а 60- і 90-денна кореляція BTC з індексом MOVE залишається обмеженою. Однак попередні епізоди показують, що раптове зростання волатильності казначейських облігацій може посилити жорсткість фінансових умов, підвищити вартість запозичень і чинити тиск на ризикові активи, зокрема Bitcoin. Трейдерам варто стежити за тим, чи проб’є індекс MOVE березневий максимум. Такий рух може передувати зростанню волатильності BTC та S&P 500. Припливи коштів до ETF, скорочення депозитів великих власників на біржах і сприятливе регулювання продовжують підтримувати перспективи Bitcoin, але зростання волатильності на ринку облігацій є важливим короткостроковим ризиком зниження.
Bearish
Негайний вплив на ціну біткоїна є помірно ведмежим. Зростання волатильності індексу MOVE сигналізує про напруженість на ринку казначейських облігацій США й може призвести до жорсткіших фінансових умов, вищої вартості фінансування та зниження попиту на ризикові активи. Якщо MOVE перевищить березневий максимум або наблизиться до 140, трейдери можуть скоротити експозицію до біткоїна ще до того, як його нині пригнічена очікувана волатильність наздожене ринок. Це створює короткостроковий ризик зниження для BTC, особливо з огляду на те, що його ралі вже зупинилося на тлі зростання дохідності казначейських облігацій. Однак сигнал не є однозначно ведмежим. BVIV і VIX залишаються поблизу річних мінімумів, кореляції між біткоїном і MOVE обмежені, а чітких доказів вимушених продажів на крипторинку немає. Постійний приплив коштів до біткоїн-ETF, зменшення депозитів великих власників на біржах і сприятливе регулювання можуть пом’якшити падіння. У довгостроковій перспективі тривалий розпродаж на ринку облігацій може підвищити волатильність біткоїна й чинити тиск на ціни, тоді як стабілізація дохідності казначейських облігацій дасть змогу наявним бичачим чинникам знову проявити себе.