Senat verschiebt Gesetzesentwurf zur Marktstruktur von Kryptowährungen wegen Streit über Stablecoin‑Renditen
Der Vorsitzende des Senatsausschusses für Landwirtschaft, John Boozman, hat die geplante Januar-Markup-Sitzung des überparteilichen Digital Asset Market Clarity Act auf Ende Januar verschoben, um breitere Unterstützung zu sichern und offene politische Details zu klären. Der Gesetzentwurf würde die Aufsichtsgewalt zwischen SEC und CFTC aufteilen, einen ETF-Safe-Harbor für Token schaffen, die zum 1. Januar in börsengehandelten Produkten gelistet sind, und Rahmen für Stablecoin-Erträge, DeFi-Schutzmaßnahmen und die Klassifizierung digitaler Vermögenswerte setzen. Die Formulierungen zu Stablecoin-Erträgen sind der zentrale Knackpunkt: Banken lobbyieren dafür, zinsähnliche Belohnungen zu beschränken oder zu verbieten, die Einlagen abziehen könnten, während große Krypto-Firmen (z. B. Coinbase) warnen, dass strikte Verbote Umsatz und Wettbewerbsfähigkeit schädigen würden. Der parallele Entwurf des Bankenausschusses des Senats würde Zahlungen, die ausschließlich für das Halten von Stablecoins erfolgen, verbieten, Belohnungen, die an Aktivitäten gebunden sind (Staking, Liquiditätsbereitstellung, Transaktionsanreize), jedoch erlauben. Boozman hatte signalisiert, auch ohne vollständigen überparteilichen Konsens voranzugehen, pausiert nun jedoch, um weitere Gespräche mit dem führenden demokratischen Verhandlungsführer Sen. Cory Booker und anderen Interessengruppen zu führen. Die Verzögerung erhöht den politischen Druck im Wahljahr und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass das Gesetz bis 2027 verschoben wird oder je nach Zwischenwahlergebnissen bis 2029 stufenweise eingeführt wird. Trader sollten Zeitplanänderungen, die Formulierung zu Stablecoin-Erträgen und mögliche von Banken getriebene Zugeständnisse beobachten: Diese Elemente könnten die Erlösmodelle von Börsen, die Nachfrage nach Stablecoins, DeFi-Aktivitäten und das Risiko regulatorischer Einstufungen maßgeblich beeinflussen — was zu kurzfristiger Volatilität und langfristigen strukturellen Auswirkungen auf Token-Flüsse und Produktangebote führen kann.
Neutral
Die Verzögerung und die laufenden Verhandlungen schaffen regulatorische Unsicherheit, die kurzfristige Volatilität erzeugen kann, aber nicht eindeutig höhere oder niedrigere Preise für große Kryptowährungen begünstigt. Regeln zu Stablecoin-Erträgen beeinflussen direkt die Nachfrage nach Stablecoins und die Einnahmenmodelle von Börsen: strikte Verbote könnten Erträge und Handelsaktivität auf Plattformen, die darauf angewiesen sind, reduzieren, während permissive Regelungen bestehende Geschäftsmodelle stützen würden. Da der Gesetzentwurf die Zuständigkeiten von SEC und CFTC aufteilt und Safe-Harbor-Bestimmungen für ETFs enthält, könnten bestimmte Ergebnisse (klarere Klassifizierung und Wege zu Spot-ETFs) bullisch für tokenisierte Assets und Spot-ETFs sein; umgekehrt könnten restriktive Stablecoin-Regeln oder bankgetriebene Zugeständnisse für stablecoin-gebundene Produkte und Börsengebührenerlöse bärisch sein. Die Pause signalisiert, dass Verhandlungsparteien weitere substanziellen Änderungen erwarten, daher sollten Händler mit episodischer Volatilität rund um legislative Meilensteine rechnen, aber keine eindeutige Richtungsbewegung erwarten, bis der Wortlaut finalisiert ist. Zusammenfassend ist die unmittelbare Auswirkung gemischt: Unsicherheit treibt kurzfristiges Risiko, während langfristige Effekte von den finalen Bestimmungen zu Stablecoin-Erträgen und -Klassifizierung abhängen werden.