El Senado retrasa el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas por una disputa sobre el rendimiento de las stablecoins
El presidente del Comité de Agricultura del Senado, John Boozman, ha pospuesto la prevista sesión de enmienda de enero sobre la Ley bipartidista de Claridad del Mercado de Activos Digitales hasta finales de enero para asegurar un apoyo más amplio y resolver detalles políticos pendientes. El proyecto dividiría la autoridad regulatoria entre la SEC y la CFTC, crearía un puerto seguro para ETF respecto a tokens incluidos en productos cotizados en bolsa a fecha del 1 de enero, y establecería marcos para los rendimientos de las stablecoins, protecciones DeFi y la clasificación de activos digitales. El lenguaje relativo a los rendimientos de las stablecoins es el principal punto conflictivo: los bancos presionan para restringir o prohibir recompensas similares a intereses que podrían desviar depósitos, mientras que grandes empresas cripto (por ejemplo, Coinbase) advierten que prohibiciones estrictas dañarían los ingresos y la competitividad. El borrador paralelo del Comité Bancario del Senado prohibiría pagos exclusivamente por mantener stablecoins pero permitiría recompensas vinculadas a la actividad (staking, provisión de liquidez, incentivos por transacciones). Boozman había señalado disposición a avanzar sin consenso bipartidista completo, pero ahora pausa para mantener más conversaciones con el principal negociador demócrata, el senador Cory Booker, y otras partes interesadas. El retraso aumenta la presión política en año electoral y eleva la posibilidad de que el proyecto se retrase hasta 2027 o se implante por fases hasta 2029 según los resultados de las elecciones intermedias. Los operadores deben vigilar cambios en el calendario, la redacción sobre rendimientos de stablecoins y cualquier concesión impulsada por la banca: estos elementos podrían afectar de forma material los modelos de ingresos de los exchanges, la demanda de stablecoins, la actividad DeFi y el riesgo de clasificación regulatoria, provocando volatilidad a corto plazo e impactos estructurales a largo plazo en los flujos de tokens y la oferta de productos.
Neutral
El retraso y las negociaciones en curso generan incertidumbre regulatoria que puede provocar volatilidad a corto plazo, pero no favorecen de forma concluyente precios más altos o más bajos para las principales criptomonedas. Las normas sobre los rendimientos de las stablecoins afectan directamente la demanda de stablecoins y los modelos de ingresos de las plataformas: las prohibiciones estrictas podrían reducir los rendimientos y la actividad comercial en plataformas que dependían de ellos, mientras que normas permisivas apoyarían los modelos de negocio existentes. Dado que el proyecto divide la jurisdicción entre la SEC y la CFTC e incluye disposiciones de protección para ETFs, ciertos resultados (una clasificación más clara y vías para ETFs) podrían ser alcistas para los activos tokenizados y los ETFs spot; por el contrario, normas restrictivas sobre stablecoins o concesiones impulsadas por los bancos podrían ser bajistas para los productos vinculados a stablecoins y los ingresos por comisiones de los exchanges. La pausa señala que los negociadores esperan más cambios sustantivos, por lo que los operadores deben esperar volatilidad episódica en torno a hitos legislativos pero no un movimiento direccional inequívoco hasta que se finalice el lenguaje. En resumen, el impacto inmediato es mixto: la incertidumbre genera riesgo a corto plazo, mientras que los efectos a más largo plazo dependerán de las disposiciones finales sobre rendimientos de stablecoins y clasificación.