Le Sénat reporte le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies en raison d'un désaccord sur le rendement des stablecoins
Le président de la commission de l’agriculture du Sénat, John Boozman, a reporté le markup prévu en janvier du projet de loi bipartisan Digital Asset Market Clarity Act à la fin janvier afin d’obtenir un soutien plus large et de résoudre des détails politiques en suspens. Le texte scinderait l’autorité réglementaire entre la SEC et la CFTC, créerait un safe-harbor ETF pour les tokens listés dans des produits négociés en bourse au 1er janvier, et définirait des cadres pour les rendements des stablecoins, les protections DeFi et la classification des actifs numériques. Le libellé sur les rendements des stablecoins est le point de blocage principal : les banques font pression pour restreindre ou interdire les récompenses de type intérêt qui pourraient détourner des dépôts, tandis que de grandes firmes crypto (p.ex. Coinbase) avertissent qu’une interdiction stricte nuirait aux revenus et à la compétitivité. L’ébauche parallèle de la commission des banques du Sénat interdirait les paiements uniquement liés à la détention de stablecoins mais permettrait les récompenses liées à l’activité (staking, fourniture de liquidité, incitations aux transactions). Boozman avait indiqué être prêt à aller de l’avant sans consensus bipartisan complet mais suspend maintenant le processus pour poursuivre des discussions avec le principal négociateur démocrate sénateur Cory Booker et d’autres parties prenantes. Ce retard accroît la pression politique en année électorale et augmente la probabilité que le texte glisse jusqu’en 2027 ou soit mis en œuvre par étapes jusqu’en 2029 selon les résultats des élections midterms. Les traders doivent surveiller les évolutions du calendrier, le libellé sur les rendements des stablecoins et d’éventuelles concessions dictées par les banques : ces éléments pourraient affecter de manière significative les modèles de revenus des plateformes d’échange, la demande de stablecoins, l’activité DeFi et le risque de classification réglementaire — entraînant volatilité à court terme et impacts structurels à long terme sur les flux de tokens et les offres de produits.
Neutral
Le retard et les négociations en cours créent une incertitude réglementaire qui peut provoquer une volatilité à court terme mais qui ne favorise pas de manière décisive des prix plus élevés ou plus bas pour les principales crypto-monnaies. Les règles sur le rendement des stablecoins affectent directement la demande de stablecoins et les modèles de revenus des plateformes d'échange : des interdictions strictes pourraient réduire les rendements et l'activité de trading sur les plateformes qui en dépendaient, tandis que des règles permissives soutiendraient les modèles commerciaux existants. Étant donné que le projet de loi divise la juridiction entre la SEC et la CFTC et inclut des dispositions de safe-harbor pour les ETF, certains résultats (classification plus claire et voies pour les ETF au comptant) pourraient être haussiers pour les actifs tokenisés et les ETF au comptant ; inversement, des règles restrictives sur les stablecoins ou des concessions dictées par les banques pourraient être baissières pour les produits liés aux stablecoins et pour les revenus de frais des plateformes. La pause signale que les négociateurs s'attendent à d'autres changements substantiels, donc les traders doivent s'attendre à une volatilité épisodique autour des étapes législatives mais pas à un mouvement directionnel univoque tant que le texte final n'est pas arrêté. En somme, l'impact immédiat est mixte : l'incertitude génère un risque à court terme, tandis que les effets à plus long terme dépendront des dispositions finales sur le rendement des stablecoins et leur classification.