Senat menunda RUU struktur pasar kripto karena perselisihan tentang imbal hasil stablecoin
Ketua Komite Pertanian Senat John Boozman menunda penandatanganan rencana markup bipartisan Digital Asset Market Clarity Act yang dijadwalkan pada Januari ke akhir Januari untuk mengamankan dukungan yang lebih luas dan menyelesaikan rincian kebijakan yang belum tuntas. RUU ini akan membagi wewenang regulasi antara SEC dan CFTC, menciptakan perlindungan ETF untuk token yang tercantum dalam produk yang diperdagangkan di bursa per 1 Jan, dan menetapkan kerangka untuk hasil stablecoin, perlindungan DeFi, dan klasifikasi aset digital. Bahasa terkait hasil stablecoin adalah titik sengketa utama: bank melobby untuk membatasi atau melarang imbalan mirip bunga yang dapat mengalihkan simpanan, sementara perusahaan kripto besar (mis. Coinbase) memperingatkan bahwa larangan ketat akan merugikan pendapatan dan daya saing. Draf paralel Komite Perbankan Senat akan melarang pembayaran semata-mata untuk memegang stablecoin tetapi mengizinkan imbalan terkait aktivitas (staking, penyediaan likuiditas, insentif transaksi). Boozman sempat memberi sinyal siap melanjutkan tanpa konsensus bipartisan penuh tetapi sekarang menunda untuk melakukan pembicaraan lebih lanjut dengan negosiator Demokrat terkemuka Sen. Cory Booker dan pemangku kepentingan lainnya. Penundaan ini meningkatkan tekanan politik di tahun pemilihan dan menaikkan kemungkinan RUU terseret ke 2027 atau diterapkan bertahap hingga 2029 tergantung hasil pemilihan antara waktu. Para pedagang harus memantau pergeseran garis waktu, kata-kata tentang hasil stablecoin, dan setiap konsesi yang didorong oleh bank: elemen-elemen ini dapat memengaruhi model pendapatan bursa, permintaan stablecoin, aktivitas DeFi, dan risiko klasifikasi regulasi — menyebabkan volatilitas jangka pendek dan dampak struktural jangka panjang pada aliran token dan penawaran produk.
Neutral
Penundaan dan negosiasi yang sedang berlangsung menciptakan ketidakpastian regulasi yang dapat menghasilkan volatilitas jangka pendek tetapi tidak secara pasti menguntungkan harga yang lebih tinggi atau lebih rendah untuk mata uang kripto utama. Aturan hasil stablecoin secara langsung memengaruhi permintaan untuk stablecoin dan model pendapatan bursa: larangan ketat dapat mengurangi imbal hasil dan aktivitas perdagangan di platform yang mengandalkannya, sementara aturan yang permisif akan mendukung model bisnis yang ada. Karena RUU membagi yurisdiksi SEC dan CFTC dan memasukkan ketentuan perlindungan untuk ETF, beberapa hasil (klasifikasi yang lebih jelas dan jalur ETF spot) bisa bersifat bullish untuk aset yang ditokenisasi dan ETF spot; sebaliknya, aturan stablecoin yang membatasi atau konsesi yang dipengaruhi bank dapat bersifat bearish untuk produk terkait stablecoin dan pendapatan biaya bursa. Penundaan ini menandakan bahwa para negosiator mengharapkan perubahan substantif lebih lanjut, jadi pedagang harus mengharapkan volatilitas episodik di sekitar tonggak legislatif tetapi tidak pergerakan arah yang tegas sampai bahasa final diformalkan. Singkatnya, dampak langsungnya campuran: ketidakpastian mendorong risiko jangka pendek, sementara efek jangka panjang akan bergantung pada ketentuan akhir mengenai hasil stablecoin dan klasifikasi.