រដ្ឋសភាពន្យារពេលគម្រោងច្បាប់រចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារគ្រីប্টো ដោយសារការជម្លោះអំពីផលចំណេញរបស់ស្តេបគოិន
ប្រធានគណៈកម្មការកសិកម្មសេណាត John Boozman បានពន្យារពេលការប្រជុំមើលសេចក្តីព្រាងច្បាស់លាស់អំពីទីផ្សាររបស់ទ្រព្យសកម្មឌីជីថល (Digital Asset Market Clarity Act) ដែលគ្រោងនឹងធ្វើក្នុងខែមករា ទៅចុងខែមករា ដើម្បីទទួលបានការគាំទ្រជាប្រឆាំងទាំងពីរ និងដោះស្រាយព័ត៌មាននយោបាយនៅសល់។ ព្រាងច្បាប់នឹងចែកអំណាចគ្រប់គ្រងរវាង SEC និង CFTC បង្កើតទីល្វាអេធីអ៊ីអភ័ណ្ឌសម្រាប់ token ដែលបានចុះបញ្ជីក្នុងផលិតផលចុះបញ្ជីនៅលើប្រព័ន្ធពាណិជ្ជកម្មចាប់ពីថ្ងៃទី 1 មករា ហើយកំណត់ទ្រង់ទ្រាយសម្រាប់ផលចំណេញ stablecoin ការការពារ DeFi និងការបែងចែកទ្រព្យសកម្មឌីជីថល។ ភាសាស្តីអំពីផលចំណេញ stablecoin គឺជាចំណុចចម្រូងចម្រាសសំខាន់៖ ម្ចាស់ធនាគាធ្វើសកម្មភាព lobbi ដើម្បីដាក់កំណត់ ឬហាមឃាត់រង្វាន់ពាក់ព័ន្ធស្មើរប្រាក់ដែលអាចបំបែកប្រាក់ដាក់ជំពូក ខណៈដែលក្រុមហ៊ុនគ្រីប្តូធំៗ (ឧ. Coinbase) បានព្រមានថាការហាមឃាត់ខ្លាំងនឹងធ្វើឲ្យចំណូល និងសមត្ថភាពប្រកួតប្រជែងរបស់ពួកគេរងគ្រោះ។ សេចក្តីព្រាងផ្ទាល់បានបង្កើតឡើងដោយគណៈកម្មការធនាគារ នឹងហាមការទូទាត់សម្រាប់ការរក្សាទុក stablecoin ប៉ុណ្ណោះប៉ុន្តែនឹងអនុញ្ញាតរង្វាន់ដែលទាក់ទងនឹងសកម្មភាព (staking, ផ្តល់សាធារណៈភាពខុសៗគ្នា liquidity, ជម្រកប្រតិបត្តិការ)។ Boozman បានបង្ហាញជាសញ្ញាថាស្រួលចិត្តដើម្បីដើរតាមដើម្បីទទួលបានជោគជ័យដោយមិនចាំបាច់មានការយល់ព្រមពីរភាគីពេញលេញ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះកំពុងពន្យារឈប់ដើម្បីជជែកបន្តជាមួយអ្នកចរចាប្រធានខាងប្រជាធិបតេយ្យ Sen. Cory Booker និងគ្រប់អ្នកពាក់ព័ន្ធផ្សេងទៀត។ ការពន្យារនេះបង្កើនសម្ពាធនយោបាយនៅឆ្នាំដែលមានការបោះឆ្នោត និងបង្កើនឱកាសឲ្យព្រាងច្បាប់អាចរអាក់រអួលទៅឆ្នាំ 2027 ឬអាចអនុវត្តជាស្តេចដល់ឆ្នាំ 2029 ដោយផ្អែកលើលទ្ធផលការបោះឆ្នោតមធ្យមកក។ អ្នកជួញដូរគួរតាមដានការផ្លាស់ប្តូរនៃពេលវេលា ភាសាស្តីអំពីផលចំណេញ stablecoin និងតម្រូវការប្រកួតណែនាំដោយធនាគារ: ធាតុទាំងនេះអាចមានឥទ្ធិពលយ៉ាងសំខាន់ដល់ម៉ូដែលចំណូលរបស់ប្ដូរ តម្រូវការ stablecoin សកម្មភាព DeFi និងហានិភ័យនៃការបែងចែកតាមបទបញ្ជា — នាំឲ្យមានអថេរភាពរយៈពេលខ្លី និងផលប៉ះពាល់រចនាសម្ព័ន្ធរយៈពេលវែងលើហូររបស់ token និងផលិតផលដែលផ្តល់ជូន។
Neutral
ការពន្យារពេល និងការចរចាកំពុងបន្តបង្កើតភាពមិនច្បាស់លាស់ផ្នែកនីតិវិធី ដែលអាចបង្ករឱ្យមានប្រតិកម្មប្រែប្រួលខ្លីរយៈប៉ុន្តាមិនចូលរួមគាំទ្រដល់តម្លៃខ្ពស់ ឬទាបជាច្បាស់សម្រាប់គ្រប់គ្រងគ្រីប្តូខ័រុនស៊ីធំៗ។ ច្បាប់អំពីផលចំណេញ(stablecoin yield) មានឥទ្ធិពលត្រង់លើតម្រូវការសម្រាប់ស្តេបខូន និងម៉ូដែលប្រាក់ចំណូលរបស់បណ្ដាញធ្វើពាណិជ្ជកម្ម៖ ការហាមឃាត់ខ្លាំងអាចបន្ថយផលចំណេញនិងសកម្មភាពជួញដូរនៅលើផ្លាតហ្វូមដែលពឹងផ្អែកលើវា ខណៈដែលច្បាប់អនុញ្ញាតនឹងគាំទ្រម៉ូដែលអាជីវកម្មដែលមានស្រាប់។ ពីព្រោះច្បាប់បានបែងចែកអាជ្ញាធររវាង SEC និង CFTC និងរួមបញ្ចូលយុទ្ធសាស្រ្តការ safe-harbor សម្រាប់ ETF លទ្ធផលខ្លះ(ការបែងចែកប្រភេទឱ្យច្បាស់និងផ្លូវសម្រាប់ ETF) អាចជាសញ្ញាសប្បាយសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិត្រូវបានtokenize និង ETF ទីផ្សារផ្ទាល់; ផ្ទុយទៅវិញ ច្បាប់ដាក់កម្រិតលើស្តេបខូន ឬការផ្តល់ចំណាប់អារម្មណ៍ដោយធនាគារ អាចជាសញ្ញាស៍ដ៏និរន្តរន្ដសម្រាប់ផលិតផលដែលភ្ជាប់នឹងស្តេបខូន និងចំណូលកម្រៃរបស់បណ្ដាញជួញដូរ។ ការពន្យារអះអាងថាអ្នកចរចាររំពឹងថានឹងមានការផ្លាស់ប្តូរមានសារៈសំខាន់បន្ថែម ដូច្នេះអ្នកជួញដូរគួររំពឹងការប្រែប្រួលជាពេលៗនៅជុំវិញគោលពណ៌សិទ្ធិពាណិជ្ជកម្ម ប៉ុន្តាមិនរំពឹងចលនាតែមួយដែលច្បាស់រហូតដល់អត្ថបទត្រូវបានសម្រេច។ សង្ខេប ការប៉ះពាល់ភ្លាមៗជាម្យ៉ាងចម្រូងចម្រាស៖ ភាពមិនច្បាស់ឆ្លងកាត់បង្កឱ្យមានហានិភ័យរយៈពេលខ្លី ខណៈពេលដែលប្រសិទ្ធភាពរយៈពេលវែងនឹងអាស្រ័យលើច្បាប់ចុងក្រោយអំពីផលចំណេញស្តេបខូន និងការបែងចែកប្រភេទ។