Senat menangguhkan rang undang-undang struktur pasaran kripto kerana pertikaian mengenai pulangan stablecoin
Pengerusi Jawatankuasa Pertanian Senat John Boozman telah menunda markup yang dirancang pada Januari bagi Rang Undang-Undang Digital Asset Market Clarity yang bipartisan ke akhir Januari untuk mendapatkan sokongan lebih luas dan menyelesaikan butiran dasar yang belum selesai. Rang undang-undang itu akan membahagikan kuasa pengawalseliaan antara SEC dan CFTC, mewujudkan perlindungan ETF untuk token yang disenaraikan dalam produk dagangan bursa pada 1 Jan, dan menetapkan rangka untuk hasil stablecoin, perlindungan DeFi, dan pengkelasan aset digital. Perkataan mengenai hasil stablecoin adalah batu penghalang utama: bank melobi untuk mengehadkan atau mengharamkan ganjaran mirip faedah yang boleh mengalihkan deposit, manakala firma kripto besar (contohnya Coinbase) memberi amaran bahawa larangan ketat akan menjejaskan pendapatan dan daya saing. Draf selari Jawatankuasa Perbankan Senat akan mengharamkan pembayaran semata-mata untuk memegang stablecoin tetapi membenarkan ganjaran yang berkaitan dengan aktiviti (staking, penyediaan kecairan, insentif transaksi). Boozman telah memberi isyarat untuk bergerak maju tanpa konsensus dwipartisan penuh tetapi kini menangguhkan untuk meneruskan perbincangan dengan perunding Demokrat utama Sen. Cory Booker dan pihak berkepentingan lain. Penangguhan itu meningkatkan tekanan politik pada tahun pilihan raya dan meningkatkan kemungkinan rang undang-undang tergelincir ke 2027 atau dilaksanakan secara berperingkat sehingga 2029 bergantung pada keputusan pilihan raya pertengahan penggal. Pedagang harus memantau perubahan garis masa, pernyataan tentang hasil stablecoin, dan sebarang konsesi yang dipengaruhi oleh bank: elemen-elemen ini boleh menjejaskan model pendapatan bursa, permintaan untuk stablecoin, aktiviti DeFi, dan risiko pengkelasan pengawalseliaan — menyebabkan turun naik jangka pendek dan impak struktur jangka panjang pada aliran token dan tawaran produk.
Neutral
Kelewatan dan rundingan yang sedang berjalan mewujudkan ketidakpastian peraturan yang boleh menghasilkan volatiliti jangka pendek tetapi tidak secara muktamad memihak harga yang lebih tinggi atau lebih rendah bagi mata wang kripto utama. Peraturan pulangan stablecoin terus mempengaruhi permintaan bagi stablecoin dan model hasil pertukaran: larangan ketat boleh mengurangkan pulangan dan aktiviti dagangan pada platform yang bergantung kepadanya, manakala peraturan yang permisif akan menyokong model perniagaan sedia ada. Oleh kerana rang undang-undang membahagikan bidang kuasa SEC dan CFTC dan termasuk peruntukan perlindungan bagi ETF, beberapa hasil (pengelasan yang lebih jelas dan laluan ETF spot) boleh menjadi bullish bagi aset token dan ETF spot; sebaliknya, peraturan stablecoin yang membatasi atau konsesi yang dipacu oleh bank boleh menjadi bearish bagi produk berkaitan stablecoin dan pendapatan yuran pertukaran. Hentian itu menandakan bahawa perunding menjangkakan perubahan substantif selanjutnya, jadi pedagang harus menjangkakan volatiliti episodik sekitar batu tanda legislatif tetapi bukan pergerakan arah yang jelas sehingga bahasa dimuktamadkan. Ringkasnya, impak segera adalah campuran: ketidakpastian mendorong risiko jangka pendek, manakala kesan jangka panjang akan bergantung pada peruntukan akhir pulangan stablecoin dan pengelasan.