Senat opóźnia ustawę o strukturze rynku kryptowalut z powodu sporu o zyski ze stablecoinów
Przewodniczący Komisji Rolnictwa Senatu John Boozman przesunął planowane styczniowe markowanie dwupartyjnego Digital Asset Market Clarity Act na koniec stycznia, aby zapewnić szersze poparcie i rozwiązać pozostające kwestie polityczne. Projekt ustawy podzieliłby władzę regulacyjną między SEC i CFTC, utworzyłby bezpieczną przystań dla ETF-ów dotyczących tokenów wpisanych do produktów notowanych na giełdzie na dzień 1 stycznia oraz wprowadziłby ramy dotyczące zysków ze stablecoinów, ochrony DeFi i klasyfikacji aktywów cyfrowych. Język dotyczący zysków ze stablecoinów jest głównym punktem spornym: banki lobują za ograniczeniem lub zakazem wypłat podobnych do odsetek, które mogłyby odciągać depozyty, podczas gdy duże firmy kryptowalutowe (np. Coinbase) ostrzegają, że rygorystyczne zakazy zaszkodziłyby przychodom i konkurencyjności. Równoległy projekt Komisji Bankowości Senatu zakazywałby płatności wyłącznie za posiadanie stablecoinów, ale pozwalałby na nagrody powiązane z aktywnością (staking, zapewnianie płynności, zachęty transakcyjne). Boozman sygnalizował gotowość do postępowania bez pełnego dwupartyjnego konsensusu, ale teraz wstrzymuje prace, by kontynuować rozmowy z głównym negocjatorem demokratów, senatorem Cory Bookeriem, i innymi zainteresowanymi stronami. Opóźnienie zwiększa presję polityczną w roku wyborczym i podnosi prawdopodobieństwo, że projekt może przesunąć się do 2027 r. lub być wdrażany etapami do 2029 r. w zależności od wyników wyborów w połowie kadencji. Traderzy powinni monitorować przesunięcia harmonogramu, brzmienie przepisów dotyczących zysków ze stablecoinów oraz ewentualne ustępstwa forsowane przez banki: elementy te mogą w istotny sposób wpłynąć na modele przychodów giełd, popyt na stablecoiny, aktywność DeFi i ryzyko klasyfikacji regulacyjnej — prowadząc do krótkoterminowej zmienności i długoterminowych strukturalnych skutków dla przepływów tokenów i oferty produktów.
Neutral
Opóźnienie i trwające negocjacje tworzą niepewność regulacyjną, która może powodować krótkoterminową zmienność, ale nie faworyzuje jednoznacznie wyższych ani niższych cen głównych kryptowalut. Zasady dotyczące zwrotów ze stablecoinów wpływają bezpośrednio na popyt na stablecoiny i modele przychodów giełd: surowe zakazy mogą zmniejszyć zwroty i aktywność handlową na platformach, które na nich polegały, podczas gdy przepisy łagodne wspierałyby istniejące modele biznesowe. Ponieważ projekt ustawy dzieli jurysdykcję między SEC i CFTC oraz zawiera przepisy dotyczące bezpiecznej przystani dla ETF, pewne wyniki (jaśniejsza klasyfikacja i ścieżki dla ETF) mogą być bycze dla tokenizowanych aktywów i ETF-ów spot; odwrotnie, restrykcyjne przepisy dotyczące stablecoinów lub ustępstwa napędzane przez banki mogą być niedźwiedzie dla produktów powiązanych ze stablecoinami i przychodów z opłat giełdowych. Zawieszenie sygnalizuje, że negocjatorzy spodziewają się dalszych istotnych zmian, więc traderzy powinni oczekiwać epizodycznej zmienności wokół kamieni milowych legislacyjnych, ale nie jednoznacznego ruchu kierunkowego, dopóki język nie zostanie sfinalizowany. Podsumowując, bezpośredni wpływ jest mieszany: niepewność generuje ryzyko krótkoterminowe, podczas gdy długoterminowe skutki będą zależeć od ostatecznych postanowień dotyczących zwrotów stablecoinów i klasyfikacji.