Senato, stablecoin getirileri anlaşmazlığı nedeniyle kripto piyasa yapısı tasarısını erteledi
Senato Tarım Komitesi Başkanı John Boozman, iki partili Dijital Varlık Piyasa Açıklığı Yasası'nın ocak ayındaki planlanan taslak görüşmesini daha geniş destek sağlamak ve çözülmemiş politika ayrıntılarını halletmek için ocak sonuna erteledi. Tasarı, düzenleyici yetkiyi SEC ile CFTC arasında bölecek, 1 Ocak itibarıyla borsada işlem gören ürünlerde listelenmiş tokenler için ETF'lere güvenli liman sağlayacak ve stablecoin getirileri, DeFi korumaları ve dijital varlık sınıflandırması için çerçeveler belirleyecek. Stablecoin getirilerine ilişkin dil ana anlaşmazlık noktası: bankalar, mevduatları saptırabilecek faiz benzeri ödülleri kısıtlama veya yasaklama amacıyla lobi yaparken, büyük kripto firmaları (ör. Coinbase) sıkı yasakların gelirleri ve rekabet gücünü zayıflatacağını uyarıyor. Senato Bankacılık Komitesi'nin paralel taslağı, stablecoin tutmaya karşı yalnızca ödemeleri yasaklarken, staking, likidite sağlama, işlem teşvikleri gibi faaliyetlere bağlı ödüllere izin verecek. Boozman tam iki partili uzlaşma olmadan ilerlemeye razı olduğunu belirtmişti ama şimdi baş Demokrat müzakereci Senatör Cory Booker ve diğer paydaşlarla daha fazla görüşme yapmak için beklemeye geçti. Gecikme, seçim yılı siyasi baskısını artırıyor ve tasarının 2027'ye sarkma veya ara seçim sonuçlarına bağlı olarak 2029'a kadar kademeli olarak uygulanma ihtimalini yükseltiyor. Traderlar zaman çizelgesindeki değişiklikleri, stablecoin getiri maddesinin ifadelerini ve bankaların zorladığı olası tavizleri izlemeli: bu unsurlar borsaların gelir modellerini, stablecoin talebini, DeFi faaliyetlerini ve düzenleyici sınıflandırma riskini maddi şekilde etkileyebilir — kısa vadeli volatiliteye ve token akışları ile ürün teklifleri üzerinde uzun vadeli yapısal etkilere yol açabilir.
Neutral
Gecikme ve devam eden müzakereler, kısa vadeli oynaklığa yol açabilecek düzenleyici belirsizlik yaratıyor, ancak ana kripto para birimleri için fiyatların kesin olarak daha yüksek veya daha düşük olmasını desteklemiyor. Stablecoin getiri kuralları stablecoin talebini ve borsaların gelir modellerini doğrudan etkiler: sıkı yasaklar, bunlara dayanan platformlarda getirileri ve işlem hacmini azaltabilirken, izin verici kurallar mevcut iş modellerini destekler. Tasarı SEC ve CFTC yetkisini bölüyor ve ETF güvenli liman hükümleri içerdiğinden, bazı sonuçlar (daha net sınıflandırma ve ETF yolları) tokenleştirilmiş varlıklar ve spot ETF'ler için boğa etkisi yaratabilir; tersine, sınırlayıcı stablecoin kuralları veya bankaların yönlendirdiği tavizler stablecoin bağlantılı ürünler ve borsa ücret gelirleri için ayı etkisi yaratabilir. Duraklama, müzakerecilerin daha fazla maddi değişiklik beklediğine işaret ediyor, bu yüzden traderlar yasama dönüm noktaları etrafında aralıklı oynaklık beklemeli, ancak dil kesinleşene kadar tek yönlü açık bir fiyat hareketi beklememeli. Özetle, ani etki karışık: belirsizlik kısa vadeli riski artırıyor; uzun vadeli etkiler ise nihai stablecoin getiri ve sınıflandırma hükümlerine bağlı olacak.