জাবিলীয় অভিযোগের অনুবাদ
ব্রাজিলের বিজ্ঞান, প্রযুক্তি ও উদ্ভাবন কমিটি বিল 4.308/2024 অগ্রসর করেছে, যা স্টেবলকয়েনের জন্য কঠোর বিধান প্রস্তাব করে। এই বিল অব্যর্থ (unbacked) অ্যালগরিদমিক ডিজাইন নিষিদ্ধ করার এবং ব্রাজিলে ইস্যুকৃত সব স্টেবলকয়েনকে পৃথক রিজার্ভ সম্পদ দ্বারা সম্পূর্ণভাবে সমর্থিত হওয়ার দাবি রাখে। খসড়াটি প্রকাশ ও স্বচ্ছতা মানদণ্ড কঠোর করে এবং—প্রথমবারের মতো—অপরাধগত শাস্তি প্রবর্তন করে, যেখানে অব্যর্থ (অ্যালগরিদমিক) স্টেবলকয়েন ইস্যু করলে সর্বোচ্চ আট বছরের কারাদণ্ডও থাকতে পারে। বিদেশে ইস্যুকৃত ফিয়াট-পেগড স্টেবলকয়েন (যেমন USDT ও USDC) কেবল স্থানীয়ভাবে অনুমোদিত ফার্মের মাধ্যমে ব্রাজিলে অনুমোদিত হবে; এক্সচেঞ্জগুলোকে ইস্যুকারীর অনুগততা যাচাই করতে হবে এবং অপর্যাপ্ত ডিউ ডিলিজেন্স হলে তারা দায়বদ্ধ হতে পারে। স্টেবলকয়েন ব্রাজিলের ক্রিপ্টো ট্রেডিং ভলিউমের প্রায় ৯০% গঠন করে, তাই প্রস্তাবটি কিছু প্রকল্পকে বাজার থেকে বেরিয়ে যেতে বাধ্য করতে পারে এবং আন্তর্জাতিক ইস্যুকারীদের জন্য সম্মতি খরচ বাড়িয়ে দিতে পারে। বিলটির এখনও অর্থ/কর ও সাংবিধানিক কমিটি দ্বারা পর্যালোচনা এবং সেনেটের ভোট প্রয়োজন আইন হিসেবে গৃহীত হতে। সংবাদটিতে আমেরিকায় স্টেবলকয়েন ডিজাইন ও উপার্জন-ভিত্তিক বৈশিষ্ট্য (যেমন GENIUS Act) নিয়ে সমান্তরাল বিতর্কও উল্লেখ করা হয়েছে, যা উপার্জন-ভিত্তিক বা অব্যর্থ স্টেবলকয়েন মডেলগুলোর জন্য বৈশ্বিক নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি তুলে ধরে।
Bearish
স্বল্পমেয়াদি: অ্যালগরিদমিক এবং কিছু বিদেশি স্টেবলকয়েনের জন্য নেতিবাচক কারণ বিলটি অ্যালগরিদমিক ডিজাইনকে অবৈধ করে দেবে এবং বিদেশি ইস্যুকারী এবং এক্সচেঞ্জগুলোর জন্য কঠোর অনবোর্ডিং, প্রকাশ ও দায়বদ্ধতার নিয়ম আরোপ করবে। এতে ব্রাজিলে তাৎক্ষণিক নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তা ও সম্ভাব্য ডিলিস্টিং বা তরলতা প্রত্যাহারের ঝুঁকি সৃষ্টি হবে, যা ঐ স্টেবলকয়েনগুলোর সঙ্গে জড়িত ট্রেডিং ভলিউম ও আরবিট্রাজ ফ্লো কমাতে পারে। এক্সচেঞ্জগুলো সাময়িকভাবে আমানত/উত্তোলন স্থগিত করতে পারে বা নির্দিষ্ট স্টেবলকয়েন সীমিত করতে পারে যখন কমপ্লায়েন্স চেক চালানো হবে, যা বাজারে ঘর্ষণ বাড়ায়। দীর্ঘমেয়াদি: ফলাফলের উপর নির্ভর করে নিরপেক্ষ-থেকে-নেতিবাচক — যদি বিলটি পূর্ণ-রিজার্ভ শর্তসহ আইন হয়ে যায়, তাহলে এটি ব্রাজিলীয় ইস্যুকৃত স্টেবলকয়েনগুলোর প্রতি বিশ্বাস বাড়াতে পারে এবং সিস্টেমিক ঝুঁকি কমাতে পারে, যা সময়ের সঙ্গে বাজারগুলো স্থিতিশীল করে তুলতে পারে। তবে উচ্চতর কমপ্লায়েন্স খরচ এবং প্ল্যাটফর্ম দায়বোধ কিছু প্রকল্পকে বিরত রাখবে এবং ব্রাজিলে নির্দিষ্ট স্টেবলকয়েন পণ্যের উপলব্ধতা সীমিত করাবে, ফলে অর্ণোদন ও অ্যালগরিদমিক এবং কম-নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েনগুলোর বাজার অংশে নিম্নচাপ বজায় থাকবে। ইউএস-এ একই সময়ে লাভউপার্জক স্টেবলকয়েন নিয়ে চলমান বিতর্কটি বৈশ্বিক নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি বাড়ায়, যা ট্রেডার ও প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যে সতর্কতা জোরদার করে।