Brasilia etenee kieltämään algoritmiset stablecoinien, vaatimaan täyttä reservipeittoa ja rankaisemaan liikkeeseenlaskijoita
Brasilian tiede-, teknologia- ja innovaatiokomitea eteni lakiesityksen 4.308/2024 käsittelyssä, joka ehdottaa tiukkoja säännöksiä vakautusrahakkeille (stablecoineille): kieltää taustattomat algoritmiset mallit ja vaatia, että Brasilian alueella liikkeeseen lasketut stablecoinit ovat täysin katettu erillisillä reserviomaisuuksilla. Ehdotus kiristää tiedonantamis- ja läpinäkyvyysvaatimuksia ja —ensimmäistä kertaa— tuo rikosoikeudellisia rangaistuksia, mukaan lukien jopa kahdeksan vuoden vankeus taustattomien (algoritmisten) stablecoinien liikkeeseenlaskusta. Ulkomaiset fiat-kiinnitetyt stablecoinit (esim. USDT ja USDC) sallittaisiin Brasiliassa vain paikallisesti valtuutettujen yritysten kautta; pörssien on tarkistettava liikkeeseenlaskijan vaatimustenmukaisuus ja ne voivat olla vastuussa puutteellisesta due diligencesta. Stablecoinit muodostavat noin 90 % Brasilian kryptokaupan volyymista, joten ehdotus saattaa työntää joitakin projekteja markkinoilta ja kasvattaa kansainvälisten liikkeeseenlaskijoiden noudattamiskustannuksia. Lakiesitys vaatii vielä verotuksellisten ja perustuslaillisten valiokuntien läpikäynnin sekä senaatin äänestyksen ennen lain voimaantuloa. Uutinen mainitsee myös Yhdysvalloissa käytävän rinnakkaisen keskustelun stablecoinien rakenteesta ja tuottavia ominaisuuksia koskevasta sääntelystä (esim. GENIUS Act), mikä korostaa globaalia sääntelyriskiä tuottoa tarjoaville tai taustattomille stablecoin-malleille.
Bearish
Lyhyellä aikavälillä: Bearish algoritmisille ja joillekin ulkomaisille vakaa-valuutoille, koska lakiehdotus kieltäisi algoritmiset mallit ja asettaisi tiukat liittymis-, tiedonantamis- ja vastuujärjestelyt ulkomaisille liikkeeseenlaskijoille ja pörsseille. Tämä lisää välitöntä sääntelyepävarmuutta ja mahdollisia poistamisia listoilta tai likviditeetin vetämistä Brasiliassa, mikä voi vähentää kaupankäyntivolyymia ja arbitraasivirtoja, jotka liittyvät näihin vakaa-valuuttoihin. Pörssit saattavat tilapäisesti keskeyttää talletukset/nostot tai rajoittaa tiettyjä vakaa-valuuttoja, kun noudattavuustarkastukset toteutetaan, lisäten markkinahankaluuksia. Pitkällä aikavälillä: Neutraali–bearish riippuen lopputuloksesta — jos lakiehdotus tulee laiksi täysreservivaatimuksilla, se voisi lisätä luottamusta Brasiliassa liikkeeseen laskettuihin vakaa-valuuttoihin ja vähentää systeemistä riskiä, mikä voi vakauttaa markkinoita ajan myötä. Kuitenkin korkeammat noudattamiskustannukset ja alustojen vastuu todennäköisesti karkottavat joitain hankkeita ja rajoittavat tiettyjen vakaa-valuuttatuotteiden saatavuutta Brasiliassa, pitäen painetta alaspäin käyttöönottoon ja algoritmisten sekä vähemmän säänneltyjen vakaa-valuuttojen markkinaosuuteen. Yhdysvaltojen samanaikainen keskustelu tuottoa tuottavista vakaa-valuutoista lisää globaalia sääntelyriskiä ja vahvistaa varovaisuutta kauppiaiden ja instituutioiden keskuudessa.