Brazil bergerak untuk mengharamkan stablecoin algoritma, mewajibkan pegangan rizab penuh dan menghukum penerbit
Jawatankuasa Sains, Teknologi dan Inovasi Brazil telah meneruskan Rang Undang-Undang 4.308/2024 yang mencadangkan peraturan ketat untuk stablecoin. Rang undang-undang itu akan mengharamkan reka bentuk algoritma tanpa cagaran dan mewajibkan semua stablecoin yang diterbitkan di Brazil disokong sepenuhnya oleh aset rizab yang dipisahkan. Draf itu mengetatkan piawaian pendedahan dan ketelusan dan—buat kali pertama—memperkenalkan hukuman jenayah, termasuk sehingga lapan tahun penjara bagi penerbit stablecoin tidak disokong (algoritma). Stablecoin yang dipatok kepada fiat dan diterbitkan di luar negara (contohnya USDT dan USDC) hanya dibenarkan di Brazil melalui syarikat yang diberi kuasa tempatan; bursa mesti mengesahkan pematuhan penerbit dan mungkin berdepan liabiliti untuk pemeriksaan wajar yang tidak mencukupi. Stablecoin menyumbang kira-kira 90% daripada jumlah dagangan kripto Brazil, jadi cadangan ini boleh menghalang beberapa projek daripada pasaran dan meningkatkan kos pematuhan bagi penerbit antarabangsa. Rang undang-undang itu masih perlu disemak oleh jawatankuasa fiskal/cukai dan perlembagaan serta mendapat undi Senat sebelum menjadi undang-undang. Berita itu juga menyenaraikan perdebatan selari di AS mengenai reka bentuk stablecoin dan ciri memberi pulangan (contohnya GENIUS Act), menyorot risiko pengawalseliaan di peringkat global bagi model stablecoin yang memberi pulangan atau tidak disokong.
Bearish
Jangka pendek: Bearish untuk stablecoin algoritma dan beberapa stablecoin asing kerana rang undang-undang itu akan mengharamkan reka bentuk algoritma dan mengenakan peraturan onboarding, pendedahan dan liabiliti yang ketat untuk penerbit asing dan bursa. Itu menimbulkan ketidakpastian peraturan segera dan kemungkinan penyingkiran atau pengeluaran kecairan di Brazil, yang boleh mengurangkan jumlah dagangan dan aliran arbitraj yang berkaitan dengan stablecoin tersebut. Bursa mungkin sementara menggantung deposit/pengeluaran atau mengehadkan stablecoin tertentu semasa pemeriksaan pematuhan dilaksanakan, menambah geseran pasaran. Jangka panjang: Neutral-ke-bearish bergantung pada hasil — jika rang undang-undang menjadi undang-undang dengan keperluan rizab penuh, ia boleh meningkatkan keyakinan terhadap stablecoin yang dikeluarkan di Brazil dan mengurangkan risiko sistemik, yang mungkin menstabilkan pasaran dari masa ke masa. Walau bagaimanapun, kos pematuhan yang lebih tinggi dan liabiliti platform kemungkinan akan menghalang beberapa projek dan mengehadkan ketersediaan produk stablecoin tertentu di Brazil, mengekalkan tekanan ke bawah ke atas penerimaan dan pegangan pasaran untuk stablecoin algoritma dan kurang diatur. Perdebatan serentak di AS mengenai stablecoin yang memberi pulangan menambah risiko peraturan global, mengukuhkan kewaspadaan di kalangan pedagang dan institusi.