Brazilia se mișcă pentru a interzice stablecoin-urile algoritmice, a impune acoperire integrală în rezerve și a pedepsi emițătorii
Comisia pentru Știință, Tehnologie și Inovare din Brazilia a avansat Proiectul de Lege 4.308/2024, care propune reguli stricte pentru stablecoin-uri, interzicând designurile algoritmice neacoperite și solicitând ca toate stablecoin-urile emise în Brazilia să fie integral susținute de active de rezervă segregate. Proiectul înăsprește standardele de divulgare și transparență și —pentru prima dată— introduce sancțiuni penale, inclusiv până la opt ani de închisoare pentru emiterea de stablecoin-uri neacoperite (algoritmice). Stablecoin-urile indexate pe fiat emise în străinătate (de exemplu, USDT și USDC) ar fi permise în Brazilia doar prin firme autorizate local; exchange-urile trebuie să verifice conformitatea emitentului și pot răspunde pentru diligența insuficientă. Stablecoin-urile reprezintă aproximativ 90% din volumul tranzacțiilor cripto din Brazilia, astfel încât propunerea ar putea scoate unele proiecte de pe piață și ar putea crește costurile de conformitate pentru emitenții internaționali. Proiectul necesită în continuare revizuirea de către comisiile fiscale/tributare și constituționale și un vot în Senat înainte de a deveni lege. Știrea menționează, de asemenea, o dezbatere paralelă în SUA privind designul stablecoin-urilor și caracteristicile care generează randament (de ex., GENIUS Act), subliniind riscul de reglementare la nivel global pentru modelele de stablecoin care oferă randament sau nu sunt acoperite.
Bearish
Pe termen scurt: Pesimist pentru stablecoin-urile algoritmice și pentru unele stablecoin-uri străine deoarece proiectul de lege ar interzice designurile algoritmice și ar impune reguli stricte de onboarding, dezvăluire și răspundere pentru emitenții străini și exchange-uri. Aceasta creează o incertitudine de reglementare imediată și potențiale delistări sau retrageri de lichiditate în Brazilia, ceea ce poate reduce volumele de tranzacționare și fluxurile de arbitraj legate de aceste stablecoin-uri. Exchange-urile pot suspenda temporar depozitele/retragerile sau restricționa anumite stablecoin-uri în timp ce se implementează verificări de conformitate, adăugând fricțiune pe piață. Pe termen lung: Neutru–până la pesimist în funcție de rezultat — dacă proiectul de lege devine lege cu cerințe de rezervă integrală, ar putea crește încrederea în stablecoin-urile emise în Brazilia și reduce riscul sistemic, ceea ce ar putea stabiliza piețele în timp. Totuși, costurile mai mari de conformitate și responsabilitatea platformelor vor descuraja probabil unele proiecte și vor limita disponibilitatea anumitor produse stablecoin în Brazilia, menținând presiunea descendentă asupra adopției și asupra cotei de piață a stablecoin-urilor algoritmice și mai puțin reglementate. Dezbaterile paralele din SUA privind stablecoin-urile cu randament adaugă un risc de reglementare global, consolidând prudența printre traderi și instituții.