Gumagalaw ang Brazil na ipagbawal ang algorithmic stablecoins, magpataw ng full-reserve backing at parusahan ang mga issuer
Inilunsad ng Komite ng Agham, Teknolohiya at Inobasyon ng Brazil ang Panukalang Batas 4.308/2024 na nagmumungkahi ng mahigpit na mga patakaran para sa stablecoin. Ipinagbabawal ng panukala ang mga unbacked na algorithmic na disenyo at kinakailangan na lahat ng stablecoin na iniisyu sa Brazil ay ganap na suportado ng mga pinaghiwalay na reserve asset. Pinahihigpit ng draft ang mga pamantayan sa paglalantad at transparency at—sa unang pagkakataon—nagpapakilala ng mga parusang kriminal, kabilang ang hanggang walong taong pagkakakulong para sa pag-iisyu ng unbacked (algorithmic) stablecoins. Ang mga fiat-pegged stablecoin na iniisyu sa ibang bansa (hal. USDT at USDC) ay papayagan lamang sa Brazil sa pamamagitan ng mga lokal na awtorisadong firm; dapat i-verify ng mga exchange ang pagsunod ng issuer at maaaring managot kung kulang ang due diligence. Humigit-kumulang 90% ng crypto trading volume sa Brazil ay mula sa stablecoins, kaya maaaring itaboy ng panukala ang ilang proyekto mula sa merkado at dagdagan ang gastos sa pagsunod para sa mga internasyonal na issuer. Kailangan pa ring suriin ng mga komite sa pananalapi/buwis at konstitusyon at pagbotohan sa Senado bago maging batas ang panukalang ito. Binanggit din ng balita ang paralel na debate sa U.S. tungkol sa disenyo ng stablecoin at mga yield-bearing na tampok (hal. GENIUS Act), na nagha-highlight ng pandaigdigang regulatory risk para sa yield-bearing o unbacked na mga modelo ng stablecoin.
Bearish
Pang-maikling panahon: Bearish para sa algorithmic at ilang foreign stablecoins dahil ang panukalang batas ay magbabawal sa algorithmic na disenyo at magpapatupad ng mahigpit na onboarding, pagdedeklara at pananagutan para sa mga dayuhang nag-isyu at palitan. Nagdudulot ito ng agarang regulatoriong hindi pagkakatiyak at potensyal na delistings o pag-urong ng likwididad sa Brazil, na maaaring magpababa ng trading volumes at arbitrage flows na konektado sa mga stablecoin na iyon. Maaring pansamantalang suspindihin ng mga palitan ang deposits/withdrawals o limitahan ang ilang stablecoins habang isinasagawa ang mga compliance check, na nagpapataas ng market friction. Pang-matagalang panahon: Neutral-hanggang-bearish depende sa kinalabasan — kung magiging batas ang panukala na may full-reserve requirements, maaari nitong dagdagan ang tiwala sa mga Brazilian-issued stablecoins at mabawasan ang systemic risk, na maaaring mag-stabilize ng merkado sa paglipas ng panahon. Gayunpaman, malamang na ididiskwalipika ng mas mataas na compliance costs at liability ng platform ang ilang proyekto at lilimitahan ang availability ng ilang stablecoin products sa Brazil, na nagpapanatili ng downward pressure sa adoption at market share ng algorithmic at less-regulated stablecoins. Ang kasabay na debate sa US tungkol sa yield-bearing stablecoins ay nagdaragdag ng global regulatory risk, na nagpapalakas ng pag-iingat sa mga trader at institusyon.