巴西擬禁止算法穩定幣，要求全面儲備支持並懲罰發行者
巴西科學、技術及創新委員會推進了第4.308/2024號法案，建議對穩定幣實施嚴格規管。該法案禁止無擔保的算法設計，並要求所有在巴西發行的穩定幣皆須以分離管理的儲備資產作全面擔保。草案收緊披露及透明度標準，並首次引入刑事懲罰，包括對發行無擔保（算法）穩定幣者判處最高八年徒刑。外國發行的法定貨幣掛鉤穩定幣（例如 USDT 和 USDC）僅可透過本地授權機構在巴西使用；交易所必須核實發行者的合規性，如盡職審查不足可能須承擔責任。穩定幣約佔巴西加密貨幣交易量的90%，因此該建議可能迫使部分項目退出市場，並增加國際發行者的合規成本。該法案仍須由財政/稅務及憲法委員會審議，並在參議院投票通過後方可成為法律。報道亦提到美國就穩定幣設計及產生收益功能（例如 GENIUS Act）有平行討論，突顯出對產生收益或無擔保穩定幣模式的全球監管風險。
Bearish
短期：對算法型及部分外國穩定幣偏淡。該法案將禁止算法設計，並對外國發行者及交易所施加嚴格的入職、披露及責任規定。此舉會在巴西引致即時的監管不確定性，並可能造成下架或流動性撤離，從而減少與該等穩定幣相關的交易量及套利流動。交易所可能在執行合規檢查期間暫停存取款或限制某些穩定幣，增加市場摩擦。長期：視結果而定，屬中性至偏淡——若法案以全備金要求成為法律，可能提升對巴西發行穩定幣的信心並降低系統性風險，隨時間穩定市場。但更高的合規成本與平台責任，很可能令部分項目卻步，並限制某些穩定幣產品在巴西的可用性，持續對算法型及較少受監管穩定幣的採用率和市場份額造成下行壓力。同時美國關於有息穩定幣的討論增加了全球監管風險，加強交易者及機構的謹慎態度。