הצמיחה של Broadcom בתחום ה-AI ניצבת בפני סיכונים מצד OpenAI ו-Anthropic
בניתוח אחד ניתנת ל-Broadcom (AVGO) המלצת קנייה, בטענה שהשוק כבר הביא בחשבון את האפשרות שהקשר העסקי של יצרנית השבבים עם OpenAI יקרוס. לפי המאמר, תחום ה-AI אחראי כעת ליותר מ-50% מהכנסות Broadcom, הודות למאיצים מותאמים אישית ולמוצרי תקשורת שהיא מספקת לחברות ענן ענקיות, ובהן Google, Anthropic ו-OpenAI.
הניתוח בוחן תרחישי ירידה חריפים, כולל אובדן OpenAI כלקוחה או צמצום של 50% בהזמנות Anthropic. לפי ההערכה, Broadcom עדיין עשויה להציג רווחים חזקים גם בתרחישים האלה, עם מכפילי רווח של פי 11 עד פי 19 בשנת 2028. עם זאת, מכירת מערכות שלמות עשויה להגדיל את ההכנסות ובמקביל ללחוץ על שיעור הרווח הגולמי. למשקיעים מומלץ לעקוב אחר יציבות שיעור הרווח התפעולי ואחר תפקידה ההולך וגדל של Broadcom כמלווה ללקוחות AI.
עבור סוחרים, הנושאים המרכזיים הם הביקוש למוליכים למחצה של AI, ריכוז הלקוחות, שיעורי הרווח והחשיפה למימון. המאמר מציג פוטנציאל לעליות אם הסיכונים הקשורים ללקוחות גדולים לא יתממשו, לצד הסיכונים במקרה שהזמנות AI ייחלשו.
Neutral
זהו ניתוח של Broadcom המתמקד במניות, ולא התפתחות ישירה בתחום המטבעות הקריפטוגרפיים, ולכן ההשפעה המיידית שלו על מסחר בקריפטו או על יציבות השוק צפויה להיות מוגבלת. הוא אינו מדווח על שינויים ברגולציה של קריפטו, באימוץ טוקנים, בפעילות של בורסות או בתשתיות בלוקצ'יין.
ייתכן ערוץ השפעה עקיף דרך הסנטימנט. הכנסות Broadcom מ-AI, הזמנות הלקוחות ושולי הרווח שלה הם מדדים שסוחרים עשויים להיעזר בהם כדי להעריך את הביקוש הרחב יותר בענף הטכנולוגיה ואת התיאבון להשקעות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה. תוצאות חזקות בתחום ה-AI עשויות לתמוך בסנטימנט כלפי נכסים מסוכנים, ובמידה מסוימת להועיל לנכסי קריפטו שנוטים להיסחר כהשקעות הרגישות לסיכון. לעומת זאת, הזמנות חלשות יותר או חששות מריכוזיות לקוחות ומחשיפה לאשראי עלולים לעורר זהירות בענף הטכנולוגיה ובנכסי סיכון אחרים. תגובות דומות התרחשו כאשר דוחות הרווח של חברות טכנולוגיה גדולות או התחזיות להוצאות הון על AI שינו את הציפיות ממניות צמיחה, אם כי תגובת הקריפטו תלויה גם בגורמים כגון נזילות, שיעורי ריבית וחדשות ייעודיות לקריפטו.
בטווח הקצר, כל תגובה של שוק הקריפטו צפויה להיות עקיפה ולהיות מונעת מסנטימנט השוק הרחב, ולא משינוי ביסודות של הקריפטו. בטווח הארוך, השקעה מתמשכת ב-AI עשויה להשפיע על הביקוש למרכזי נתונים ולתשתיות מחשוב, אך המאמר הזה כשלעצמו אינו מצביע על זרז ברור למחירי מטבעות קריפטוגרפיים. לנוכח ההשלכות המעורבות והיעדר זרז ישיר לקריפטו, ההערכה הכוללת היא ניטרלית.