Broyhills avkastning släpar efter de globala aktiemarknaderna under tredje kvartalet 2026 när räntorna stiger
Broyhills aktieportfölj föll med 0,3 % under tredje kvartalet 2026, jämfört med en uppgång på 1,7 % för MSCI All Country World Index. Under årets första nio månader gav Broyhill en avkastning på 1,9 %, mot indexets 13,4 %.
I brevet förklarade bolaget portföljens relativa svaghet med dess begränsade exponering mot teknik: teknikaktier steg i augusti och september, medan konsument- och industrisektorerna – som utgör mer än hälften av Broyhills portfölj – sjönk. I juli steg portföljen med 3,3 % samtidigt som halvledaraktier föll kraftigt. Broyhill rapporterade också en uppgång på 3,4 % i oktober fram till den 16 oktober, medan Philadelphia Semiconductor Index föll 15,7 % under åtta handelsdagar; dessa siffror var preliminära.
Bolaget lyfte fram stigande inflation och lånekostnader. Oljepriset steg med 29 % under kvartalet till omkring 91 dollar per fat, Federal Reserve höjde räntan med 25 baspunkter och räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen steg till 5,29 %. Broyhill sade att högre räntor ökar riskerna för företag som behöver refinansiera skulder eller finansiera tillväxt, däribland stora teknikbolag.
IQVIA, Thermo Fisher och Microsoft var kvartalets främsta bidragsgivare. Rentokil, Valvoline och Masco var de största negativa bidragsgivarna. Broyhill inledde en position i Alphabet, avyttrade flera innehav och uppgav att bolaget sålde Rentokil efter kvartalets slut. Förvaltaren säger sig fokusera på bolagens fundamenta och värdering samt vara försiktig med portföljen när marknaden är volatil.
Neutral
Detta är ett kvartalsbrev från en investeringsförvaltare, inte en direkt utveckling inom kryptovalutor, reglering av digitala tillgångar eller kryptomarknadens infrastruktur. Marknadssignalerna kan ändå vara relevanta indirekt. Broyhill beskriver fallande halvledaraktier, högre oljepriser, förnyad inflationsoro och en tioårig statsobligationsränta över 5 %. Om sådana förhållanden består kan stramare finansiella villkor och minskad riskaptit tynga Bitcoin och andra kryptotillgångar, vilket skett under tidigare perioder med stigande räntor och press på tillväxtaktier. Handlare kan hålla uppsikt över statsobligationsräntor, inflationsdata, förväntningar på Federal Reserve och teknologibolagens aktieutveckling för att upptäcka tecken på en bredare riskaptit.
På kort sikt lär brevet i sig inte påverka kryptopriserna nämnvärt. Skildringen av volatilitet i populära teknikrelaterade placeringar kan leda till större försiktighet och noggrannare positionshantering inom riskfyllda tillgångar, men brevet pekar inte ut någon kryptospecifik katalysator. På längre sikt kan ihållande höga räntor begränsa likviditeten och dämpa den spekulativa efterfrågan, medan fallande räntor eller avtagande inflation kan få motsatt effekt. Den samlade innebörden för kryptomarknaden är därför indirekt och balanserad, vilket talar för en neutral klassificering snarare än en tydligt positiv eller negativ bedömning.