Getiriler yükselirken Broyhill'in 2026'nın 3. çeyreğindeki getirisi küresel hisse senedi piyasalarının gerisinde kaldı
Broyhill’in bileşik hisse senedi portföyü 2026’nın üçüncü çeyreğinde %0,3 gerilerken MSCI All Country World Index %1,7 yükseldi. İlk dokuz ayda Broyhill’in getirisi %1,9, endeksin getirisi ise %13,4 oldu.
Mektupta, portföyün göreli zayıf performansı sınırlı teknoloji yatırımlarına bağlandı: teknoloji hisseleri ağustos ve eylül aylarında yükselirken, Broyhill portföyünün yarısından fazlasını oluşturan tüketici ve sanayi sektörleri geriledi. Portföy, yarı iletken hisselerinin sert düşüş yaşadığı temmuz ayında %3,3 kazanç sağladı. Broyhill ayrıca ekim ayının 16’sına kadar %3,4 artış bildirdi; Philadelphia Semiconductor Index ise sekiz işlem gününde %15,7 düştü. Bu rakamlar öncü nitelikteydi.
Şirket, yükselen enflasyona ve borçlanma maliyetlerine dikkat çekti. Petrol çeyrek boyunca %29 yükselerek varil başına yaklaşık 91 dolara çıktı, Federal Rezerv faizleri 25 baz puan artırdı ve 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi %5,29’a yükseldi. Broyhill, yüksek getirilerin borçlarını yeniden finanse etmesi veya büyümeyi finanse etmesi gereken şirketler için, büyük teknoloji şirketleri de dâhil olmak üzere, riskleri artırdığını belirtti.
IQVIA, Thermo Fisher ve Microsoft çeyreğin performansına en fazla katkıda bulunan hisseler oldu. Rentokil, Valvoline ve Masco ise performansı en çok aşağı çeken hisselerdi. Broyhill, Alphabet’te pozisyon açtı, birkaç yatırımdan çıktı ve çeyrek sonrasında Rentokil hisselerini sattığını bildirdi. Yöneticinin açıkladığı yaklaşım, piyasa oynaklığı ortamında işletme temellerine ve değerlemeye öncelik vermek ve portföyde ihtiyatlı davranmaktır.
Neutral
Bu, bir yatırım yöneticisinin üç aylık mektubudur; kripto para birimleri, dijital varlık düzenlemeleri veya kripto piyasası altyapısıyla doğrudan ilgili bir gelişme değildir. Bununla birlikte, mektuptaki piyasa sinyalleri dolaylı olarak önem taşıyabilir. Broyhill; yarı iletken hisselerindeki düşüşü, petrol fiyatlarındaki yükselişi, enflasyon endişelerinin yeniden gündeme gelmesini ve 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin %5’in üzerine çıkmasını anlatıyor. Bu koşullar devam ederse, finansal koşulların sıkılaşması ve risk iştahının azalması Bitcoin ve diğer kripto varlıklar üzerinde baskı yaratabilir; nitekim geçmişte getirilerin yükseldiği ve büyüme hisselerinin baskı altında kaldığı dönemlerde benzer durumlar yaşandı. Yatırımcılar, genel risk algısına ilişkin işaretleri görmek için Hazine tahvili getirilerini, enflasyon verilerini, Federal Rezerv’e ilişkin beklentileri ve teknoloji hisselerinin performansını izleyebilir.
Kısa vadede mektubun tek başına kripto fiyatlarını kayda değer ölçüde hareket ettirmesi beklenmez. Kalabalık teknoloji işlemlerindeki oynaklığa ilişkin anlatımı, riskli varlıklar genelinde temkinliliği ve pozisyonların daha sıkı yönetilmesini teşvik edebilir; ancak kriptoya özgü bir katalizör belirtmiyor. Uzun vadede, yüksek getirilerin kalıcı olması likiditeyi sınırlayabilir ve spekülatif talebi baskılayabilir; getirilerin düşmesi veya enflasyonun hafiflemesi ise ters yönde etki yapabilir. Dolayısıyla kripto piyasası üzerindeki genel etkiler dolaylı ve dengelidir; bu da belirgin biçimde yükseliş ya da düşüş yönlü bir değerlendirme yerine nötr bir sınıflandırmayı destekler.