隨著債券殖利率上升，Broyhill 2026 年第三季報酬落後全球股市

Broyhill 的股票綜合投資組合於 2026 年第三季下跌 0.3%，而 MSCI All Country World Index 上漲 1.7%。今年前九個月，Broyhill 的報酬率為 1.9%，低於該指數的 13.4%。 信中將投資組合相對弱勢歸因於科技業曝險有限：科技股在 8 月和 9 月上漲，但占 Broyhill 投資組合逾半的消費與工業類股下跌。7 月半導體股大幅下挫時，投資組合上漲 3.3%。Broyhill 也表示，10 月截至 10 月 16 日上漲 3.4%；同期 Philadelphia Semiconductor Index 在八個交易日內下跌 15.7%。這些數字均為初步數據。 該公司指出通膨與借款成本上升。該季油價上漲 29%，達到每桶約 91 美元；聯準會升息 25 個基點；10 年期美國公債殖利率則升至 5.29%。Broyhill 表示，殖利率上升會增加需要為債務再融資或籌措成長資金的企業所面臨的風險，其中包括大型科技公司。 IQVIA、Thermo Fisher 和 Microsoft 是該季最大的正面貢獻者；Rentokil、Valvoline 和 Masco 則是最大的負面拖累。Broyhill 開始布局 Alphabet，出售數項持股，並表示已於季末後賣出 Rentokil。經理人表示，其策略是在市場波動之際著重企業基本面與估值，並審慎管理投資組合。