比特币现货ETF净流出3.16亿美元；XRP与HYPE转为流入
截至2月20日的当周，Bitcoin spot ETF资金面持续承压：当周净流出约3.16亿美元，为连续第五周下滑；自2025年3月以来为最长连跌。同期累计净流出约38亿美元，主要卖压由BlackRock的IBIT贡献。
这种压力不止集中在Bitcoin spot ETF产品上。以太坊ETF净流出约1.23亿美元，与Solana相关的产品也录得净赎回。
不过，与之相反的是XRP ETF与Hyperliquid的HYPE ETF出现资金流入。HYPE在5月才推出，仍能在整体风险规避背景中吸引资金，值得关注。与此同时，XRP流入也可能意味着交易者更倾向于获取山寨币敞口，而不是在当前价位附近继续加仓BTC。
对交易者而言，关键在于ETF需求出现分化：Bitcoin spot ETF与Ethereum ETF偏弱，但XRP/HYPE走强，暗示可能是“资金在ETF体系内重新配置”，而非单一方向的全面抛售。随着BTC仍难守住约6.5万美元附近，下一个Bitcoin spot ETF资金流数据点可能显著影响短线仓位与情绪。
看跌
Bitcoin spot ETF净流出延续了对BTC的偏空压力，因为持续的赎回会抑制新的机构买盘。文章还指出以太坊与SOL相关ETF同样偏弱，进一步强化了风险规避的市场氛围，从而在短期内限制BTC反弹的力度。不过，XRP与HYPE的流入更像是ETF体系内的资金轮动，而不是整体资金需求明显扩张，因此难以立刻扭转BTC的弱势。短期来看，交易者可能更倾向于面对震荡且上行缺乏延续性，直到Bitcoin spot ETF资金流企稳；长期来看，若净流出持续，BTC的配置需求仍可能保持承压，即使部分资金转向山寨板块也不改变这一趋势。