Krypto‑derivat Vecka 15: BTC/ETH‑optionsvolatilitet, put‑skew och Iran‑risk
Krypto-derivat: Block Scholes veckaanalys för vecka 15 visar att volatiliteten förblir förhöjd men är mindre inverterad än för en vecka sedan i BTC- och ETH-optioner. BTC handlas nu ungefär 45 % under sin ATH från oktober 2025, efter att spotutförsäljningen avstannat, vilket bidrog till förbättrad risksentiment via Block Scholes riskaptitindex. ETH:s riskaptit är högre och närmar sig nivån −0,5 som historiskt föregått uppåtgående momentum.
Trots förbättrad riskaptit är den riktade sentimenten fortfarande starkt pessimistisk i kryptoptioner. 25-delta riskreversal favoriserar fortfarande OTM-putar, vilket upprätthåller en baisse skew. För BTC är put-skewet svagare än förra veckan, men osäkerhet kopplad till kriget i Iran är kvar som en huvudöverhäng eftersom Trump har satt en deadline tisdag 20:00 ET för att nå en “acceptabel” överenskommelse.
Volatilitetsdynamik: BTC:s implicita volatilitet föll kraftigt under den senaste veckan men är endast något komprimerad i början av denna vecka, medan ETH:s termstruktur “av-inverteras”, med kortare löptider som handlas något lägre.
Noterbara källor/figurer: Block Scholes (analys), med referenser till Deribit marknadsdata-snapshots (CeFi-komposit och tvärbörs volatilitets-smiles/konstant-mognadsytor).
Neutral
Nyheten har en relativt "neutral" inverkan på handeln eftersom den innehåller två motverkande krafter: å ena sidan har optionsvolatiliteten inom Crypto Derivatives lättat från en starkare inverted struktur, vilket minskar säljtrycket på BTC spot, återställer riskaptiten och för ETH närmare den historiskt positiva -0,5-zonen — dessa faktorer tenderar att minska kortsiktig panik och stödja en återhämtning i risktillgångar; å andra sidan är den riktningmässiga bilden fortfarande svag. Nyckelindikatorer för Crypto Derivatives visar att 25-delta riskreversal fortfarande lutar mot OTM puts; även om put-skevheten minskat jämfört med förra veckan har den inte vänt, vilket ofta indikerar att marknaden "hedgar för nedgång" med optioner snarare än att bygga upp ett hållbart uppåtdriv.
Samtidigt utgör tisdagens deadline för Iran/Trump-avtalet en tydlig händelsedriven risk. Historiskt, inför stora geopolitiska deadlines, kan implicit volatilitet förbli hög och handelspositioner blir mer skyddsinriktade (köpa put eller sälja call), vilket gör att prisriktningen inte nödvändigtvis förbättras även om riskaptiten kortsiktigt återhämtar sig.
Kort sikt (före händelsen): Efterfrågan på säljhedging kan fortsätta och volatiliteten kan vara "högt svängande"; om riskaptiten ökar men put-skevheten består, är marknaden mer benägen att handlas i ett intervall. Lång sikt (efter händelsen): Om avtalet blir verklighet eller osäkerheten minskar, och put-skew ytterligare konvergerar samtidigt som riskaptiten rör sig i samma riktning, är en trendmässig vändning mer sannolik; annars är en neutral/svängig struktur med sjunkande volatilitet mer sannolik att bestå.