ការចាប់អារម្មណ៍​បើក​នៅលើ​អនាគត Bitcoin បានធ្លាក់ចុះទៅចុះ​ទៅកម្រិតទាបបំផុតក្នុងឆ្នាំ2024 នៅពេលដែលតម្លៃស្កតទាញឡើងវិញរហូតដល់10%

| bitcoinworld.co.in
តម្លៃស្ករបី (spot) របស់ Bitcoin ឡើងប្រហែល 10% នៅចុងឆ្នាំ 2025 ខណៈដែលស្នើសុំសម្រាប់ឧបករណ៍អនាគតដែលមានហត្ថពលកិច្ច (leveraged futures) ត្រូវបានកាត់បន្ថយយ៉ាងខ្លាំង។ Open interest នៃហ្វៗលឈើសើលនៅលើប្ដូរធំៗ បានធ្លាក់ចុះទៅប្រមាណ 32 ពាន់លានដុល្លារ (≈-20% ខែទៅខែ) ដែលជាកម្រិតទាបបំផុតចាប់ពីឆ្នាំ 2024 និងការធ្លាក់នេះផ្តោតនៅក្នុងទីតាំងលុង។ អត្រាបេស (basis) ឆ្នៃឆ្នាំនៃហ្វutures ក៏បានត្រជាក់ចុះ សញ្ញានូវកម្រិតចំណង់ចំណូលចិត្តសម្រាប់ការភ្នាល់ឡើងដោយប្រើហត្ថពលកិច្ចបានអន់ចុះ។ អ្នកវិភាគសរសេរថាការផ្លាស់ប្តូរនេះគិតពីការបង្វិលចិន្នបច្ច័យរាជ្យរបស់មូលធនធានស្ថាប័នទៅកាន់ទ្រព្យសម្បត្តិប្រពៃណី មាក្សិននៅលើderivatives និងការទាមទារការគ្រប់គ្រងច្បាប់ជាច្រើនខ្ពស់ និងសំពាធម៉ាក្រូដូចជា អត្រា​ផ្តល់​ប្រាក់ និងការបញ្ចេញតម្លៃ។ ក្នុងពេលដូចគ្នា ឆានែលស្ថាប័នដែលផ្តោតលើស្ករមានសកម្មភាពបន្ត: ETF BTC ស្ករដែលបានរាយនាមនៅសហរដ្ឋអាមេរិកមើលឃើញមួយថ្ងៃមធ្យមក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានពាន់លានដុល្លារ ហើយការកាន់ដោយក្រុមហ៊ុន/លើច្រកលើខ្សែ (ឧទាហរណ៍ MicroStrategy) និងការបង្ហាញរបស់រដ្ឋាភិបាលបន្តរក្សាការចាត់ចែងសំខាន់ៗក្នុង BTC។ ការប្រែប្រួលអ៊ុយជនសិទ្ធមើលឃើញ put ត្រូវតែខ្វះក្រោយ call (put-to-call ≈0.7) សន្និដ្ឋានថា កំលាំងតានតឹងភ្លាមៗមានកម្រិតដាក់កំណត់។ សម្រាប់ពាណិជ្ជករ ការបែកផ្ទុះ — OI នៃហ្វutures កំពុងធ្លាក់ខណៈស្ករឡើង — ភាគច្រើនបង្ហាញពីការការពារតំណក់ខ្លី (short covering) ឬការទិញតាម ETF/spot មិនមែនជាលុងថ្មីដែលមានហត្ថពលកិច្ច ហើយមានន័យថា ការឡើងអាចនៅលើឥណទានកាន់តែច្របូកច្របល់ និងអាចដឹងបានថា មានភាពមិនស្ថិរភាពទាប និងសាធារណៈរៀបចំមានស្រាលនៅក្នុងទីផ្សារហុង។ មេត្រមានសញ្ញាសំខាន់ដែលគួរតាមដាន៖ open interest នៃហ្វutures អត្រា basis ផ្លូវចេញចូល ETF និងទីតាំង CME ដើម្បីបញ្ជាក់ថាតើទីផ្សារប្រែប្រួលពីការសម្រុកស្ករ/ETF ត្រឡប់ទៅស្នើសុំហ្វutures មានហត្ថពលកិច្ចឬមិនមែន។
Neutral
ទិន្នន័យបង្ហាញសញ្ញាមិនថ្លៃល្អទាំងពីរអំពីទិសជំពូកតម្លៃ BTC ការកើនឡើងស្មើស្មាញប្រហែល 10% លើបន្ទប់ស្កុបបង្ហាញពីសំពាធទិញ ប៉ុន្តែការធ្លាក់ខ្លាំងនៅក្នុងអត្រាការកាន់ផ្ទុកបើក (open interest) លើហ្វឺជឺ និងមូលដ្ឋានទាបបង្ហាញពីតម្រូវការកាត់បន្ថយសម្រាប់ការធ្វើឲ្យមានប្រាក់កម្ចីនៅស្ថានភាពខាងលើ។ នៅប្រវត្តិសាស្ត្រ ការធ្លាក់ OI នៃហ្វឺជឺក្នុងខណៈការឡើងរបស់ស្តុកបង្ហាញពីការកាត់បន្ថយ Short ឬការសម្រុកក្នុងស្តុក/ETF រួមទៅវិញទៅមក ជាងជាជួបជា Long ផ្តើមថ្មីៗ — គំរូនេះអាចគាំទ្រការកើនឡើងតម្លៃ ប៉ុន្តែនៅលើមូលដ្ឋានខ្សោយ និងមានកម្ចីតិចជាង។ នេះកាត់បន្ថយការសង្ឃឹមនៃការកើនយ៉ាងឆាប់ដោយការប្រើកម្ចី (អន់ធ្វើឲ្យមានទិសជា bullish) និងក៏ដកកាត់ឱកាសនៃការលក់ដាច់ដាច់ដោយសារការបាត់បង់ (អន់ធ្វើឲ្យមានទិសជា bearish)។ វ៉ុល្យូម ETF ខ្ពស់ជាប់ជានិច្ច និងការកាន់កាប់ដោយក្រុមហ៊ុន/រដ្ឋបាលផ្តល់ជួយគាំទ្រមូលដ្ឋាន បង្ហាញពីភាពធន់ធ្ងន់។ នៅខ្លីពេល ទំព័ររង់ចាំការវិចលនាវិចលរួម និងសាធារណៈភាពហិរញ្ញវត្ថុប្រៃសណីយ៍តិចក្នុងហ្វឺជឺ ដើម្បីឲ្យចលនាតម្លៃពឹងផ្អែកលើចរាចរណ៍ស្តុក និងសកម្មភាព ETF។ នៅមធ្យមទៅវែង ត្រូវការការស្ដារឡើងវិញយ៉ាងទៀងទាត់នៃ OI ហ្វឺជឺ និងមូលដ្ឋានកើនឡើងដើម្បីបញ្ជាក់ការជឿជាក់ឡើងវិញនៃ bullish ដោយកម្ចី; ប្រសិនបើគ្មាន ជម្លោះ តម្លៃអាចរណ្តៅឬសម្រួលជុំវិញចំណេញដែលបង្កឡើងដោយតម្រូវការស្តុក/ETF។ ដូច្នេះផលប៉ះពាល់សុទ្ធចំពោះតម្លៃ BTC គឺរឹងចេះក្នុ: តម្រូវការស្តុកដែលគាំទ្រត្រូវបានប្រកួតប្រជែងដោយការចូលរួមកម្ចីកំពុងធ្លាក់ចុះ។