Open interest ของฟิวเจอร์ส Bitcoin ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในปี 2024 ท่ามกลางการปรับตัวขึ้นของราคาสปอต 10%

| bitcoinworld.co.in
ราคาสปอตของบิตคอยน์ปรับตัวขึ้นประมาณ 10% ปลายปี 2025 ขณะเดียวกันความต้องการฟิวเจอร์สแบบใช้เลเวอเรจหดตัวอย่างรวดเร็ว Open interest ของฟิวเจอร์สในตลาดหลักลดลงสู่ราว 32 พันล้านดอลลาร์ (≈-20% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน) ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2024 โดยการลดลงกระจุกตัวที่ตำแหน่งลอง อัตราเบสิสแบบต่อปีของฟิวเจอร์สก็เย็นลง ส่งสัญญาณความอยากเดิมพันขาขึ้นด้วยเลเวอเรจลดลง นักวิเคราะห์ระบุการเปลี่ยนแปลงเกิดจากการหมุนเวียนทุนสถาบันไปยังสินทรัพย์แบบดั้งเดิม มาร์จิ้นและข้อกำหนดด้านกฎระเบียบของอนุพันธ์ที่สูงขึ้น และแรงกดดันมหภาคเช่นอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อ ขณะเดียวกัน ช่องทางสถาบันที่เน้นสปอตยังคงแอคทีฟ: ETF สปอต BTC จดทะเบียนในสหรัฐฯ ยังคงมีปริมาณเฉลี่ยรายวันเป็นพันล้านดอลลาร์ และการถือครองของบริษัท/บนเชน (เช่น MicroStrategy) รวมถึงการเปิดรับความเสี่ยงของรัฐยังคงมีการจัดสรร BTC อย่างมีนัยสำคัญ โฟลว์ออปชันแสดงว่า puts ตามหลัง calls (put-to-call ≈0.7) ซึ่งบ่งชี้ความตึงเครียดในทันทีจำกัด สำหรับเทรดเดอร์ ความเบี่ยงเบน — OI ฟิวเจอร์สลดลงท่ามกลางการดีดของสปอต — มักบ่งชี้การปิด short หรือการซื้อจาก ETF/สปอต มากกว่าการเปิด long เลเวอเรจใหม่ ทำให้สันนิษฐานได้ว่าการดีดขึ้นอาจขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่นจากเลเวอเรจน้อยกว่า และอาจเห็นความผันผวนต่ำลงและสภาพคล่องบางลงในตลาดฟิวเจอร์ส ตัวชี้วัดสำคัญที่ควรติดตาม: open interest ฟิวเจอร์ส อัตราเบสิส การไหลของ ETF และโพซิชั่น CME เพื่อยืนยันว่าตลาดจะเปลี่ยนจากการสะสมสปอต/ETF กลับไปสู่ความต้องการฟิวเจอร์สแบบใช้เลเวอเรจหรือไม่
Neutral
ข้อมูลส่งสัญญาณผสมต่อทิศทางราคา BTC การฟื้นตัวของราคาแบบสปอตราว 10% แสดงถึงแรงซื้อ แต่การที่ open interest ของฟิวเจอร์สลดลงอย่างมากและเบสิสที่ต่ำลงแสดงให้เห็นความต้องการการเปิดตำแหน่ง long ด้วยเลเวอเรจที่ลดลง ทางประวัติศาสตร์ การที่ OI ฟิวเจอร์สลดลงในขณะที่สปอตปรับขึ้นมักบ่งชี้การปิด short หรือการสะสมในสปอต/ETF มากกว่าการเกิด long เก็งกำไรใหม่ — รูปแบบนี้สามารถรักษาการขึ้นของราคาได้ แต่บนพื้นฐานที่อ่อนแอและมีเลเวอเรจน้อยกว่า ส่งผลลดความเป็นไปได้ของการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจ (ไม่ค่อยเป็นบูลิช) และลดโอกาสของการเทขายอย่างรุนแรงจากการถูกล้างตำแหน่ง (ไม่ค่อยเป็นแบร์) ปริมาณ ETF ที่ยังสูงและการถือครองของบริษัท/รัฐให้การสนับสนุนพื้นฐาน บ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นในระยะสั้น คาดว่าจะมีความผันผวนค่อนข้างเบาลงและสภาพคล่องในฟิวเจอร์สบางลง ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาขึ้นอยู่กับกระแสสปอตและกิจกรรม ETF มากกว่า ในระยะกลางถึงยาว จำเป็นต้องมีการฟื้นตัวต่อเนื่องของ OI ฟิวเจอร์สและเบสิสที่เพิ่มขึ้นเพื่อยืนยันความเชื่อมั่นเปิดตำแหน่ง long ด้วยเลเวอเรจที่กลับมา; หากไม่มี ราคามีแนวโน้มเคลื่อนไหวแบบดริฟต์หรือรวมตัวรอบๆ กำไรที่เกิดจากความต้องการสปอต/ETF ดังนั้นผลกระทบสุทธิของราคาบิทคอยน์จึงเป็นกลาง: ความต้องการสปอตที่ให้การสนับสนุนถูกรับด้วยการลดลงของการมีส่วนร่วมแบบใช้เลเวอเรจ