Bitcoin futures open interest bumaba sa pinakamababa ng 2024 kasabay ng 10% spot rebound
Umapaw ang spot price ng Bitcoin ng mga humigit‑kumulang 10% sa huling bahagi ng 2025 habang ang demand para sa leveraged futures ay humina nang malaki. Ang futures open interest sa mga pangunahing palitan ay bumaba sa humigit‑kumulang $32 bilyon (≈−20% month‑on‑month), pinakamababa mula 2024, at ang pagbaba ay nakatuon sa long positions. Naghina rin ang annualized futures basis, na nag‑signal ng nabawasang gana sa leveraged bullish bets. Iniuugnay ng mga analyst ang pagbabago sa institutional capital rotation papunta sa tradisyonal na assets, mas mataas na derivatives margin at regulatory requirements, at macro pressures gaya ng interest rates at inflation. Kasabay nito, aktibo pa rin ang mga spot‑focused na institutional channel: ang mga U.S.‑listed spot BTC ETFs ay may average na multi‑billion‑dollar daily volumes at ang corporate/on‑chain holdings (hal., MicroStrategy) pati sovereign exposures ay patuloy na may makabuluhang BTC allocations. Ipinapakita ng options flow na ang puts ay nahuhuli sa calls (put‑to‑call ≈0.7), na nagmumungkahi ng limitado agad na stress. Para sa mga trader, ang divergence — bumababang futures OI habang tumataas ang spot — madalas ay nagtuturo sa short covering o ETF/spot buying kaysa sa mga bagong leveraged longs, na nagpapahiwatig na ang rally ay maaaring naka‑nakabatay sa mas mahihinang leverage‑driven conviction at maaaring magresulta sa mas mababang volatility at mas manipis na liquidity sa futures markets. Mga susuring sukatan: futures open interest, basis rate, ETF flows, at CME positions para kumpirmahin kung lilipat ang merkado mula spot/ETF accumulation pabalik sa demand para sa leveraged futures.
Neutral
Ang datos ay nagpapakita ng halo-halong senyales para sa direksyon ng presyo ng BTC. Ang humigit-kumulang 10% spot rebound ay nagpapahiwatig ng buying pressure, ngunit ang matinding pagbagsak sa futures open interest at mas mababang basis ay nagpapakita ng nabawasang demand para sa leveraged long exposure. Ayon sa kasaysayan, ang bumababang futures OI habang may spot rally ay tumutukoy sa short covering o spot/ETF accumulation kaysa sa bagong spekulatibong longs — isang pattern na maaaring magpanatili ng pagtaas ng presyo ngunit sa mas mahina, mas kakaunting leverage na pundasyon. Binabawasan nito ang posibilidad ng mabilis at leverage-driven na pagtaas (mas hindi bullish) at nililimitahan din ang mga pagkakataon ng marahas na liquidation-induced sell-offs (mas hindi bearish). Ang patuloy na mataas na ETF volumes at corporate/sovereign holdings ay nagbibigay ng umiiral na suporta, na nagmumungkahi ng resilience. Sa maikling panahon, asahan ang muted volatility at mas manipis na liquidity sa futures, na ginagawang mas dependent ang price moves sa spot flows at ETF activity. Sa medium-to-long term, kailangan ang sustained recovery sa futures OI at tumataas na basis para i-confirm ang renewed leveraged bullish conviction; kung wala nito, maaaring mag-drift o mag-consolidate ang presyo sa paligid ng mga gains na pinapagana ng spot/ETF demand. Samakatuwid, ang net impact sa presyo ng BTC ay neutral: supportive spot demand na binabalanse ng humuhupang leveraged participation.