Raoul Pal: La caída de Bitcoin fue causada por el drenaje de liquidez en EE. UU., no por un ciclo cripto roto
El inversor macro Raoul Pal afirma que la reciente caída de Bitcoin (BTC), aproximadamente un descenso del 30–40% desde su máximo hasta alrededor de 77.000 USD, se debe a salidas temporales de liquidez en Estados Unidos y no a un fallo estructural en las criptomonedas. Señala un comportamiento casi idéntico en los gráficos de Bitcoin y del índice UBS SaaS, argumentando que ambos son activos de larga duración sensibles a la liquidez marginal. Pal cita impulsores fiscales técnicos específicos de EE. UU.: el fin del retroceso en las operaciones de recompra inversa (reverse repo) de 2024, la reconstrucción de la Cuenta General del Tesoro (TGA) sin inyecciones compensatorias y el actual cierre del gobierno de EE. UU., todos los cuales han retirado liquidez marginal de los mercados. También destaca que un fuerte rally del oro absorbió parte de la liquidez. Pal espera que estos factores sean transitorios: positivos de liquidez próximos podrían incluir retiros parciales de la TGA, la relajación de las reglas eSLR, estímulos fiscales y recortes de tipos del Fed bajo nueva dirección, que en conjunto deberían restaurar la liquidez y apoyar una recuperación. Mantiene una visión alcista a múltiples años hasta 2026, y dice que los tokens más pequeños suelen caer alrededor del 70% cuando BTC baja un 30%, pero los proyectos de alta calidad se recuperan más rápido una vez que retorna la liquidez. Palabras clave SEO: Bitcoin, liquidez en EE. UU., TGA, reverse repo, cierre del gobierno, activos de larga duración.
Bullish
Los medios enmarcan la reciente gran caída de Bitcoin como una dislocación temporal impulsada por la liquidez y no como un fallo estructural. Para los traders esto implica: a corto plazo: volatilidad elevada y presión a la baja mientras persisten los drenajes fiscales y de liquidez en EE. UU. (reconstrucción del TGA, fin del retroceso en reverse repo, cierre del gobierno): BTC puede mantenerse bajo presión y las altcoins más pequeñas podrían caer con más fuerza (~70% históricamente cuando BTC cae ~30%). Los traders deberían esperar movimientos de precios volátiles y oportunidades potenciales para cortos a corto plazo o coberturas protectoras. a medio-largo plazo: la historia es alcista — Pal pronostica catalizadores de liquidez próximos (retrocesos parciales del TGA, alivio del eSLR, estímulo fiscal, recortes de tipos de la Fed en su momento) que deberían restaurar la liquidez marginal y favorecer activos de larga duración incluyendo Bitcoin. Esto sugiere un plan de trading: gestionar el riesgo a corto plazo, vigilar indicadores de liquidez (flujos del TGA, comunicaciones de la Fed, uso de reverse repo, flujos hacia el oro) y entrar con escala en posiciones de alta convicción en BTC a medida que la liquidez en EE. UU. se normalice. En general, dado que la causa son las restricciones externas de liquidez y no un deterioro fundamental del cripto, la perspectiva neta del impacto en el precio de BTC es alcista una vez que la liquidez se revierta.