Raoul Pal: Bitcoinin lasku johtui Yhdysvaltojen likviditeetin vähenemisestä, ei rikkinäisestä kryptosyklistä
Makro-sijoittaja Raoul Pal sanoo, että Bitcoinin (BTC) äskettäinen lasku — noin 30–40 % huipusta noin 77 000 dollariin — johtuu tilapäisistä likviditeetin vedoista Yhdysvalloissa eikä krypton rakenteellisesta epäonnistumisesta. Hän korostaa lähes identtistä käyräkäyttäytymistä Bitcoinin ja UBS SaaS -indeksin välillä, ja väittää että molemmat ovat pitkäkestoisia omaisuuseriä, jotka ovat herkkiä marginaaliselle likviditeetille. Pal mainitsee konkreettisia Yhdysvaltojen teknisiä finanssisynnyttimiä: vuoden 2024 reverse repo -vähennyksen päättyminen, Treasury General Accountin (TGA) uudelleenrakennukset ilman kompensoivia injektioita ja nykyinen Yhdysvaltain hallituksen sulku — kaikki nämä ovat vieneet markkinoilta marginaalista likviditeettiä. Hän huomauttaa myös, että vahva kullan ralliin on imeytynyt osan likviditeetistä. Pal odottaa näiden olevan ohimeneviä tekijöitä: tulevat likviditeetin positiiviset tekijät voivat sisältää osittaiset TGA-vähennykset, eSLR-sääntöjen lievityksen, finanssipoliittisia elvytystoimia ja lopulta Fedin korkojen leikkauksia uuden johdon aikana, jotka yhdessä palauttavat likviditeetin ja tukevat elpymistä. Hän pitää positiivisen monivuotisen näkemyksen vuoteen 2026 asti ja sanoo, että pienemmät tokenit tyypillisesti laskevat ~70% kun BTC laskee ~30%, mutta korkealaatuiset projektit toipuvat nopeammin kun likviditeetti palaa. Avainsanat SEO: Bitcoin, Yhdysvaltain likviditeetti, TGA, reverse repo, hallituksen sulku, pitkäkestoiset omaisuuserät.
Bullish
Uutiset kehystävät Bitcoinin äskettäisen suuren laskun likviditeetin aiheuttamana väliaikaisena häiriönä, ei rakenteellisena epäonnistumisena. Treidaajille tämä tarkoittaa: lyhyellä aikavälillä: kohonnut volatiliteetti ja alaspäin suuntautuva paine, kun Yhdysvaltojen fiiskaali- ja likviditeettivähennykset jatkuvat (TGA:n jälleenrakennus, reverse repo -vähennyksen päättyminen, hallinnon sulku) — BTC voi pysyä paineen alla ja pienemmät altcoinit voivat pudota kovemmin (~70 % historiallisesti, kun BTC laskee ~30 %). Treidaajien tulisi odottaa ailahtelevia hinnanliikkeitä ja mahdollisuuksia lyhyen aikavälin shortteihin tai suojaaviin hedgeihin. keski- ja pitkäaikaisesti: tarina on nousujohteinen — Pal ennustaa lähestyviä likviditeettikatalyytteja (osittaiset TGA-drawdownit, eSLR:n löystyminen, finanssipoliittinen elvytys, lopulta Fedin koronlaskut), jotka palauttavat marginaalisen likviditeetin ja suosivat pitkäkestoisia varoja, mukaan lukien Bitcoin. Tämä viittaa kaupankäyntisuunnitelmaan: hallitse riskiä lyhyellä aikavälillä, seuraa likviditeetti-indikaattoreita (TGA-virrat, Fedin viestintä, reverse repo -käyttö, kullan virtaukset) ja skaalaa sisään korkealconviction BTC-positioihin sitä mukaa kun Yhdysvaltojen likviditeetti normalisoituu. Kokonaisuutena, koska syynä ovat ulkoiset likviditeettirajoitukset eikä krypton perustavanlaatuisen tilan heikkeneminen, BTC:n hintavaikutuksen nettoperspektiivi on nousujohteinen, kun likviditeetti kääntyy.