Raoul Pal: Scăderea Bitcoin a fost cauzată de drenajul de lichidități din SUA, nu de un ciclu cripto rupt
Investitorul macro Raoul Pal spune că declinul recent al Bitcoin (BTC) — aproximativ o scădere de 30–40% de la maxim până la ~77.000 USD — este determinat de retrageri temporare de lichiditate din SUA, nu de un eșec structural în crypto. El evidențiază un comportament aproape identic al graficelor între Bitcoin și UBS SaaS Index, argumentând că ambele sunt active de durată lungă sensibile la lichiditatea marginală. Pal citează factori fiscali tehnici specifici SUA: sfârșitul retragerii reverse repo din 2024, refacerea Treasury General Account (TGA) fără injecții compensatorii și actualul shutdown guvernamental al SUA — toate acestea au eliminat lichiditate marginală de pe piețe. De asemenea observă că un puternic raliu al aurului a absorbit o parte din lichiditate. Pal se așteaptă ca acești factori să fie tranzitori: posibilele pozitii de lichiditate viitoare includ retrageri parțiale ale TGA, relaxarea regulilor eSLR, stimul fiscal și eventuale reduceri ale dobânzilor de către Fed sub o nouă conducere, care împreună ar trebui să restabilească lichiditatea și să susțină o revenire. El menține o perspectivă optimistă pe mai mulți ani până în 2026, afirmând că tokenurile mai mici de obicei scad cu ~70% când BTC scade ~30%, dar proiectele de înaltă calitate își revin mai rapid odată ce lichiditatea se întoarce. Cuvinte-cheie SEO: Bitcoin, lichiditate SUA, TGA, reverse repo, shutdown al guvernului, active pe termen lung.
Bullish
Știrile prezintă declinul recent mare al Bitcoin ca o dislocare temporară generată de lichiditate, nu ca un eșec structural. Pentru traderi asta implică: pe termen scurt: volatilitate ridicată și presiune descendentă pe măsură ce continuă drenajele fiscale și de lichiditate din SUA (reconstrucția TGA, încheierea reducerea reverse repo, întreruperea guvernamentală) — BTC poate rămâne sub presiune, iar altcoin-urile mai mici ar putea scădea mai puternic (~70% istoric când BTC scade ~30%). Traderii ar trebui să se aștepte la acțiuni de preț incerte și oportunități potențiale pentru short-uri pe termen scurt sau hedge-uri protective. pe termen mediu-lung: povestea este bullish — Pal prognozează catalizatori de lichiditate iminenți (drawdown-uri parțiale ale TGA, relaxarea eSLR, stimul fiscal, reduceri de dobândă ale Fed în cele din urmă) care ar trebui să restaureze lichiditatea marginală și să favorizeze activele pe termen lung, inclusiv Bitcoin. Aceasta sugerează un plan de tranzacționare: gestionează riscul pe termen scurt, urmărește indicatorii de lichiditate (fluxurile TGA, comunicările Fed, utilizarea reverse repo, fluxurile către aur) și intră treptat în poziții BTC de mare convingere pe măsură ce lichiditatea din SUA se normalizează. Per ansamblu, deoarece cauza sunt constrângerile externe de lichiditate și nu deteriorarea fundamentală a crypto, perspectiva netă a impactului asupra prețului BTC este bullish odată ce lichiditatea se inversează.